なぜ連邦準備制度がホワイトハウスの命令をただ受け入れないのか、不思議に思ったことはありますか？その背後には実際の歴史があります。

連邦準備制度の独立性は偶然ではなく、構造的なものです。昔は中央銀行が政治的圧力に巻き込まれることが頻繁にありました。政府は選挙前に金利を低く保つよう圧力をかけたり、支出を賄うために通貨を印刷したり、金融政策を政治的な道具のように扱っていました。その結果は？インフレの加速、通貨の崩壊、経済の混乱です。

第二次世界大戦後、特に1970年代のスタグフレーションの悪夢の後、コンセンサスは大きく変わりました。連邦準備制度には防火壁が必要だとされました。議会は二重の使命、(物価安定 + 雇用)を与えましたが、金利決定は独立させたままにしました。理事会のメンバーは大統領よりも長い任期を持ちます。気まぐれで解任できるわけではありません。

なぜこれが市場にとって重要なのか？それは投資家が予測可能性を必要とするからです。もし連邦準備制度が毎サイクルホワイトハウスの圧力に屈していたら、金融の動きは不安定になり、債券の利回りは激しく変動し、暗号資産は予測不能なインフレに押しつぶされるでしょう。資産価格は、選挙カレンダーではなく経済データに従った金利決定を信頼できることに依存しています。

しかし常に緊張関係は存在します。大統領は金利引き上げに不満を漏らし、議会も時折連邦準備制度の独立性を問いただします。でも、制度的な構造は維持されてきました。市場は政治的な劇ではなく、連邦準備制度の政策を織り込むことで、システム全体の安定性を保っています。