イーサリアムは2026年に本当に持ち続ける価値があるのか？最近、コミュニティ内で冷静な意見をいくつか見かけて、きちんと整理する必要があると感じた。

慌てて否定しないで、まずは論理を聞いてほしい。私はこの市場に関わってもう何年も経つ。今、いくつかの観察を率直に述べたい。多くの人はまだ2021年のストーリーに囚われているが、エコシステムはすでに変わっている。

**L2の"裏切り"はどれほど深刻か？**

当初、みんなで繁栄を約束していたのに、Layer2プロジェクト（例えばArbitrum、Base）は独立して動き出した。彼らは取引流量を奪い、Gas料金の収益を稼ぎ、メインネットの焼却メカニズムは思ったほど強力ではなかった。逆に、ETHのインフレ圧力は続き、価値の獲得能力はどんどん弱まっている。メインネットはまるで空っぽになったインフラのようで、基本料金を取る以外に経済モデルの優位性はほとんどない。

**体験の格差が目の前に**

2026年になり、SolanaやMonadのような平行EVMチェーンは速度が異常に速く、操作の滑らかさはWeb2アプリに匹敵するレベルだ。一方、イーサリアム側は、クロスチェーンブリッジ、多層プロトコル、複雑なインタラクション……これらを「去中心化の精神」のために我慢できるユーザーは本当にいるのか？高いクロスチェーンリスクと数分待つ確認時間は、普通のユーザーにとって受け入れ難い。

**機関の資金はすでに流れ始めている**

次の大きなブルマーケットに期待しない方がいい。機関資本はすでに新しい方向性を模索している——AI＋Cryptoの融合、ネイティブの高性能パブリックチェーンなど、これらの分野の爆発力は明らかに高い。イーサリアムは今、中間に位置している：リスクヘッジの面ではビットコインほど安定していないし、上昇の弾力性も新興のパブリックチェーンほど高くない。

**問題の本質**

イーサリアムは「平凡な罠」に陥っている。かつての「世界のコンピュータ」という約束はますます複雑になり、その複雑さ自体が逆に重荷になっている。市場の信頼は、ある程度は流動性と過去の慣性に支えられているが、その支えが緩むと、価格の急落は決して想像できないことではない。

これはETHが必ずしも失敗するという意味ではなく、2026年の暗号市場はもはやETHだけの時代ではないということだ。