日本の投資家は最近、英国の国債から大規模に撤退しました。11月は14年ぶりの最も重い売り圧力が見られ、現在のギルト市場で何が起きているかについての深刻なシグナルです。

何がそれを駆動しているのか？主に二つです。第一に、英国の財政の軌道に対する不安が高まっています。政府の財政状況に対する懸念が高まる中、外国資本は現金をどこに置くかについてより慎重になっています。第二に—これはかなり単純な理由ですが—日本国内の利回りが上昇しており、国内資産の魅力が英国ギルトに比べて高まっています。

財政不安と他の場所でのより良いリターンを組み合わせると、国際投資家がリバランスを行う理由は明らかです。このトレンドは債券市場だけにとどまりません。このような資本流入は、通貨のダイナミクスから資金調達コストに至るまで、より広範な金融エコシステムに波及し、さまざまな資産クラスに影響を与えています。