日本銀行、2026年に2回の利上げを予想—円保有に与える影響

バークレイズのFICCリサーチチームは、日本銀行が2026年7月と12月に利上げを進める可能性が高いと示唆しています。タイミングは偶然ではなく、日本の春の賃金交渉サイクルが中央銀行の北極星となっています。最近の賃金上昇傾向は、インフレの状況がついに変化しつつあることを示唆しており、日銀にとって金融政策引き締めの口実となる可能性があります。

賃金とインフレの関係

ポイントはここです：日本は長年にわたり低成長・低インフレの罠にはまっています。春の賃金交渉(しんと)は、伝統的に雇用者が経済回復への自信を示す場です。賃金が上昇すれば、通常は企業が持続可能な利益成長を見込んでいることを意味します。日銀にとってこれは、利上げを正当化するための追い風となるのです。

為替リスクの管理

金利上昇は日本にとって両刃の剣です。高い利回りは外国資本を呼び込み、円を支えます。しかし、特に輸入依存産業にとっては、円安リスクが依然として懸念材料です。現在の水準で、300,000円を米ドルに換算すると、為替レートは越境投資家や日本の輸出業者にとって非常に重要です。日銀は、円の過度な弱体化を防ぎつつ、国内支出を促進するために、慎重に金利動向を調整する必要があります。

グローバルな規制の逆風

バークレイズはまた、特にテロ資金供与対策(CFT)の枠組みを含む国際的な金融規制が、世界的に規制と金融政策の優先順位を再形成していると指摘しています。これらのマクロレベルの制約により、中央銀行はもはや孤立して行動できません。日銀の金利決定は、より広範な地政学的監視要件も考慮しなければなりません。

結論： 2026年に2回の利上げが確実ではありませんが、状況は整いつつあります。今春の賃金データに注目してください。それが真の手がかりです。