米国議会と規制当局がデジタル資産を巡って対立する中、新たなRippleのSEC宛て書簡は、XRPの分類が米国の暗号資産監督の次の段階を形成する可能性を浮き彫りにしています。RippleはSECに対し、トークンのステータスと証券の提供を分離するよう促すRippleはSECのCrypto Task Forceへの新しい市場構造に関する提出書類で、証券の提供と後に二次市場で取引される基礎となるトークンとの間に明確な法的線引きを引くよう当局に求めています。この枠組みは、開示と管轄権の議論が激化する中で、XRPや他の暗号通貨にとって重要な転換点となる可能性があります。この書簡は2026年1月9日付で、提出後に公開され、Chief Legal OfficerのStuart Alderoty、General CounselのSameer Dhond、Deputy General CounselのDeborah McCrimmonが署名しています。さらに、Rippleはこの文書を一度きりのアドボカシーではなく、継続中の委員会の規則制定や解釈指針への意見として明確に位置付けています。Rippleは自身の議論を議会の立法努力と結びつけており、当局の政策と法律が衝突のコースに乗っていることを示しています。同社は2025年3月21日と5月27日の以前の提出書類や、2025年のHouseのCLARITY法案、上院の討議草案を引用し、分類の決定が「管轄権、開示、二次市場の取り扱い」へと連鎖的に影響を及ぼす証拠としています。分散化から法的権利への核心的なテストへRippleの中心的な主張は、規制当局は「分散化」を法的な基準として頼るのをやめるべきだというものです。同社は分散化を「二進法的な状態ではない」と呼び、それが「耐え難い不確実性」を生み出し、当局が執行や規則制定に適用しようとする際に「誤ったネガティブ」や「誤ったポジティブ」の結果をもたらすと主張しています。Rippleの主要な懸念の一つは、暗号資産が発行者や関連団体が依然として大量の在庫を保持している、またはエコシステムの開発に継続的に貢献しているために、証券制度内に無期限に閉じ込められる可能性があることです。この懸念は、Ripple自身の状況とも明らかに類似しています。同社は依然としてエスクロー内のXRPの大部分を管理しており、開発部門のRippleXはXRP Ledgerの進化において中心的な貢献者であり続けています。分散化の指標の代わりに、RippleはSECに対し、「法的権利と義務」に基づいて管轄権を判断するよう促しています。市場の物語ではなく、執行可能な約束に焦点を当てるべきだとしています。ただし、同社は「他者の努力」に基づく規制理論は、多要素証券法のHowey分析を単一の要素に崩壊させ、デジタル資産の全体像を過度に広範囲に覆い隠すリスクがあると警告しています。時間制限付きの管轄権と二次市場への影響最も重要な部分は、Rippleの提案で、SECの管轄権は「義務の存続期間」に結びつくべきだとしています。つまり、関連する義務が終了または履行された後は、トークンではなく約束を規制すべきだということです。二次市場に向けた重要な一節では、「委員会の管轄権は義務の存続期間に追従すべきであり、‘約束’が存在する間は規制し、しかしその約束が履行または終了したら‘資産’を解放すべきだ」と記しています。決定的な要素は、保有者の法的権利であり、経済的期待ではありません。その明確な線引きがなければ、証券の定義やSECの管轄範囲は曖昧で無制限になってしまいます。この枠組みは、XRPの訴訟後の姿勢の核心に迫り、より広範な疑問も提起します。トークンの二次市場取引は、最初の配布やマーケティングキャンペーン、開発時の声明が消えた後も証券法の監督下に留まることができるのか？RippleのSEC宛て書簡は、積極的な二次取引がSECの管轄権の独立したフックとなるべきではないと主張しています。さらに、Rippleは高速度の暗号取引を金や銀などのスポット商品や、消費者向けハードウェアの二次取引と比較しています。この類推は、資産の堅牢で流動性の高い市場が、その資産を自動的に証券に変えるわけではないことを示す意図があります。資金調達、プライバシー、発行者の在庫リスク同社はまた、真の資本形成と日常的な取引活動の境界についても詳細に論じています。Rippleは、資金調達のプライバシーが、投資家が発行者と直接取引する一次配布と、相手方がほとんど不明で発行者が単なる市場参加者に過ぎない取引所ベースの取引とを区別する明確な線引きとして機能すべきだと主張しています。その文脈で、書簡は、すべての発行者関連販売を永続的な資金調達とみなすことは、「逆説的な結果」をもたらすと警告しています。Rippleは、「ゾンビ・プロミス」や「運用麻痺」といった表現を用いて、発行者が保有するトークン在庫が規制上の負債となり、標準的な財務管理やトークン販売の慣行に重いコンプライアンス負担を課すシナリオを描いています。ただし、これらの議論は純粋に自己利益だけに基づくものではありません。発行者のトークン在庫や財務運営に焦点を当てることで、Rippleは、多くのトークンプロジェクトが大規模な準備金や財団管理の供給を持ち、販売がいつ証券の範囲に入るのかについて類似の疑問に直面している他のプロジェクトとも関係付けています。完全な企業登録ではなくターゲットを絞った開示開示面では、Rippleは証券法が実際に適用される状況において、「目的に適った」制度を支持しています。従来の株式のための「完全な企業登録」に強制するのではなく、SECに対し、購入者に対して行った具体的な約束や、トークン保有者に影響を与える継続的な管理や意思決定の形態に合わせて情報要件を調整するよう求めています。ただし、同社は開示不要な環境を主張しているわけではありません。Rippleは、投資家が明確な法的権利を受け取る場合や、中央の関係者がプロトコルのパラメータやトークン供給に対して意味のあるコントロールを継続して行使している場合には、「目的に適った」開示を明示的に支持しています。重要な違いは、義務は発行者の約束に付随すべきであり、永遠に証券のラベルを持つデジタル資産に付随すべきではないという点です。XRP保有者や市場参加者にとって、これらの立場はXRPの規制状況に関する明確な方向性を示しています。Rippleは、義務や報告のトリガーが特定の約束や管理構造に結びついている枠組みを提唱しており、その約束が終了すれば、日々の取引は証券の管轄外に置かれるべきだとしています。立法のタイミングとより広範な暗号市場構造の争いこの提出書類のタイミングは、政治的な高いリスクを示しています。Rippleは2026年1月9日に書簡を日付付けし、米国上院銀行委員会での包括的なデジタル資産市場構造に関する法案の1月15日の採決のわずか前に提出しました。この会議は、分類の言語、管轄権の境界、開示の概念が法定文書に固まる過程を形成すると予想されています。背景には、2025年の暗号市場構造法案の複数の草案や、競合する上院の暗号市場構造法案提案があり、連邦当局に対して議会が権限を再定義する可能性を示しています。Rippleの最新の介入は、証券規制、商品監督、支払い・ユーティリティトークンのための特注フレームワークの間の線引きを影響させることを狙っています。さらに、業界関係者は、新たに浮上している暗号市場構造法案を、取引、保管、開示義務を調和させつつ、イノベーションを阻害しないかどうかの試金石と見なしています。Rippleは、時間制限付きの管轄権と明確な二次市場ルールに重点を置き、資金調達手段から広く保有されるネットワーク資産へと移行するトークンの取り扱いに関する立法妥協を形成しようとしています。市場の反応とXRPの見通しこの書簡自体は政策立案者向けですが、市場はすでに米国のルールがどのように進化するかの手がかりを見守っています。執筆時点で、XRPは$2.05で取引されており、規制リスクと米国や他の主要法域での明確なステータスの潜在的な上昇の両方を織り込んでいます。しかし、テクニカルチャートの動きは抵抗線が依然として強いことを示唆しています。TradingView.comのXRPUSDTデータによると、XRPは最近1週間チャートの0.382フィボナッチレベルで拒否されており、その拒否は短期的な強気の勢いを抑える可能性があります。ただし、法的・政策的な展開が長期的な二次市場の扱いに関する物語を作り出す中で、これらの動きは重要です。要約すると、Rippleの2026年1月のSEC提出は、トークンではなく義務が証券の管轄権を決定する新たな枠組みを模索しています。法的権利、時間制限付きの監督、そしてターゲットを絞った開示を強調することで、同社は米国の立法者や規制当局が最終的に方針を固める際に、XRPとより広範な暗号市場のための持続可能な枠組みを確保しようとしています。
米国の暗号規制制定の動きが高まる中、新たなリップルSEC書簡がSECに対し、XRPとトークンの管轄権について圧力をかける
米国議会と規制当局がデジタル資産を巡って対立する中、新たなRippleのSEC宛て書簡は、XRPの分類が米国の暗号資産監督の次の段階を形成する可能性を浮き彫りにしています。
RippleはSECに対し、トークンのステータスと証券の提供を分離するよう促す
RippleはSECのCrypto Task Forceへの新しい市場構造に関する提出書類で、証券の提供と後に二次市場で取引される基礎となるトークンとの間に明確な法的線引きを引くよう当局に求めています。この枠組みは、開示と管轄権の議論が激化する中で、XRPや他の暗号通貨にとって重要な転換点となる可能性があります。
この書簡は2026年1月9日付で、提出後に公開され、Chief Legal OfficerのStuart Alderoty、General CounselのSameer Dhond、Deputy General CounselのDeborah McCrimmonが署名しています。さらに、Rippleはこの文書を一度きりのアドボカシーではなく、継続中の委員会の規則制定や解釈指針への意見として明確に位置付けています。
Rippleは自身の議論を議会の立法努力と結びつけており、当局の政策と法律が衝突のコースに乗っていることを示しています。同社は2025年3月21日と5月27日の以前の提出書類や、2025年のHouseのCLARITY法案、上院の討議草案を引用し、分類の決定が「管轄権、開示、二次市場の取り扱い」へと連鎖的に影響を及ぼす証拠としています。
分散化から法的権利への核心的なテストへ
Rippleの中心的な主張は、規制当局は「分散化」を法的な基準として頼るのをやめるべきだというものです。同社は分散化を「二進法的な状態ではない」と呼び、それが「耐え難い不確実性」を生み出し、当局が執行や規則制定に適用しようとする際に「誤ったネガティブ」や「誤ったポジティブ」の結果をもたらすと主張しています。
Rippleの主要な懸念の一つは、暗号資産が発行者や関連団体が依然として大量の在庫を保持している、またはエコシステムの開発に継続的に貢献しているために、証券制度内に無期限に閉じ込められる可能性があることです。この懸念は、Ripple自身の状況とも明らかに類似しています。同社は依然としてエスクロー内のXRPの大部分を管理しており、開発部門のRippleXはXRP Ledgerの進化において中心的な貢献者であり続けています。
分散化の指標の代わりに、RippleはSECに対し、「法的権利と義務」に基づいて管轄権を判断するよう促しています。市場の物語ではなく、執行可能な約束に焦点を当てるべきだとしています。ただし、同社は「他者の努力」に基づく規制理論は、多要素証券法のHowey分析を単一の要素に崩壊させ、デジタル資産の全体像を過度に広範囲に覆い隠すリスクがあると警告しています。
時間制限付きの管轄権と二次市場への影響
最も重要な部分は、Rippleの提案で、SECの管轄権は「義務の存続期間」に結びつくべきだとしています。つまり、関連する義務が終了または履行された後は、トークンではなく約束を規制すべきだということです。
二次市場に向けた重要な一節では、「委員会の管轄権は義務の存続期間に追従すべきであり、‘約束’が存在する間は規制し、しかしその約束が履行または終了したら‘資産’を解放すべきだ」と記しています。決定的な要素は、保有者の法的権利であり、経済的期待ではありません。その明確な線引きがなければ、証券の定義やSECの管轄範囲は曖昧で無制限になってしまいます。
この枠組みは、XRPの訴訟後の姿勢の核心に迫り、より広範な疑問も提起します。トークンの二次市場取引は、最初の配布やマーケティングキャンペーン、開発時の声明が消えた後も証券法の監督下に留まることができるのか？RippleのSEC宛て書簡は、積極的な二次取引がSECの管轄権の独立したフックとなるべきではないと主張しています。
さらに、Rippleは高速度の暗号取引を金や銀などのスポット商品や、消費者向けハードウェアの二次取引と比較しています。この類推は、資産の堅牢で流動性の高い市場が、その資産を自動的に証券に変えるわけではないことを示す意図があります。
資金調達、プライバシー、発行者の在庫リスク
同社はまた、真の資本形成と日常的な取引活動の境界についても詳細に論じています。Rippleは、資金調達のプライバシーが、投資家が発行者と直接取引する一次配布と、相手方がほとんど不明で発行者が単なる市場参加者に過ぎない取引所ベースの取引とを区別する明確な線引きとして機能すべきだと主張しています。
その文脈で、書簡は、すべての発行者関連販売を永続的な資金調達とみなすことは、「逆説的な結果」をもたらすと警告しています。Rippleは、「ゾンビ・プロミス」や「運用麻痺」といった表現を用いて、発行者が保有するトークン在庫が規制上の負債となり、標準的な財務管理やトークン販売の慣行に重いコンプライアンス負担を課すシナリオを描いています。
ただし、これらの議論は純粋に自己利益だけに基づくものではありません。発行者のトークン在庫や財務運営に焦点を当てることで、Rippleは、多くのトークンプロジェクトが大規模な準備金や財団管理の供給を持ち、販売がいつ証券の範囲に入るのかについて類似の疑問に直面している他のプロジェクトとも関係付けています。
完全な企業登録ではなくターゲットを絞った開示
開示面では、Rippleは証券法が実際に適用される状況において、「目的に適った」制度を支持しています。従来の株式のための「完全な企業登録」に強制するのではなく、SECに対し、購入者に対して行った具体的な約束や、トークン保有者に影響を与える継続的な管理や意思決定の形態に合わせて情報要件を調整するよう求めています。
ただし、同社は開示不要な環境を主張しているわけではありません。Rippleは、投資家が明確な法的権利を受け取る場合や、中央の関係者がプロトコルのパラメータやトークン供給に対して意味のあるコントロールを継続して行使している場合には、「目的に適った」開示を明示的に支持しています。重要な違いは、義務は発行者の約束に付随すべきであり、永遠に証券のラベルを持つデジタル資産に付随すべきではないという点です。
XRP保有者や市場参加者にとって、これらの立場はXRPの規制状況に関する明確な方向性を示しています。Rippleは、義務や報告のトリガーが特定の約束や管理構造に結びついている枠組みを提唱しており、その約束が終了すれば、日々の取引は証券の管轄外に置かれるべきだとしています。
立法のタイミングとより広範な暗号市場構造の争い
この提出書類のタイミングは、政治的な高いリスクを示しています。Rippleは2026年1月9日に書簡を日付付けし、米国上院銀行委員会での包括的なデジタル資産市場構造に関する法案の1月15日の採決のわずか前に提出しました。この会議は、分類の言語、管轄権の境界、開示の概念が法定文書に固まる過程を形成すると予想されています。
背景には、2025年の暗号市場構造法案の複数の草案や、競合する上院の暗号市場構造法案提案があり、連邦当局に対して議会が権限を再定義する可能性を示しています。Rippleの最新の介入は、証券規制、商品監督、支払い・ユーティリティトークンのための特注フレームワークの間の線引きを影響させることを狙っています。
さらに、業界関係者は、新たに浮上している暗号市場構造法案を、取引、保管、開示義務を調和させつつ、イノベーションを阻害しないかどうかの試金石と見なしています。Rippleは、時間制限付きの管轄権と明確な二次市場ルールに重点を置き、資金調達手段から広く保有されるネットワーク資産へと移行するトークンの取り扱いに関する立法妥協を形成しようとしています。
市場の反応とXRPの見通し
この書簡自体は政策立案者向けですが、市場はすでに米国のルールがどのように進化するかの手がかりを見守っています。執筆時点で、XRPは$2.05で取引されており、規制リスクと米国や他の主要法域での明確なステータスの潜在的な上昇の両方を織り込んでいます。
しかし、テクニカルチャートの動きは抵抗線が依然として強いことを示唆しています。TradingView.comのXRPUSDTデータによると、XRPは最近1週間チャートの0.382フィボナッチレベルで拒否されており、その拒否は短期的な強気の勢いを抑える可能性があります。ただし、法的・政策的な展開が長期的な二次市場の扱いに関する物語を作り出す中で、これらの動きは重要です。
要約すると、Rippleの2026年1月のSEC提出は、トークンではなく義務が証券の管轄権を決定する新たな枠組みを模索しています。法的権利、時間制限付きの監督、そしてターゲットを絞った開示を強調することで、同社は米国の立法者や規制当局が最終的に方針を固める際に、XRPとより広範な暗号市場のための持続可能な枠組みを確保しようとしています。