米国が最新に発表した12月のCPIデータは、市場の議論を再燃させました。前月比0.3％上昇、年率は安定して2.7％で、2ヶ月連続ほぼ変わらず、これにより市場の利下げ期待は直接的に消えました。コアCPIは前月比わずか0.2％の上昇で予想をやや下回りましたが、全体の状況は依然楽観できません。

このインフレ反発は主に二つの要因によって推進されています。まず、居住コストの継続的な上昇です。居住指数は月0.4％上昇し、住宅所有者の等価家賃と実際の賃料はともに0.3％上昇、短期宿泊費はなんと2.9％急増しました。娯楽支出も負けておらず、月1.2％の急騰で1993年以来最大の伸びを記録しています。航空券、医療、衣料品、個人ケアの価格も全て上昇し、圧力はかなりのものです。

食品については興味深い分化が見られます。全体の食品指数は0.7％上昇し、自宅での食事と外食の両方で同じく0.7％の上昇です。乳製品は0.9％値上がりしましたが、卵の指数は8.2％の大幅下落を見せ、肉類、鳥類、魚類、卵類は全体で0.2％の下落となっています。これは食品価格の変動に構造的な特徴があることを示しています。

エネルギー分野は大きな動きはありません。指数全体は0.3％上昇し、天然ガスは4.4％上昇しましたが、ガソリンは逆に0.5％下落（季節調整なしでは5.3％の下落）、電力は0.1％微減です。長期的に見ると、過去1年で電力は6.7％上昇、天然ガスは10.8％上昇していますが、ガソリンは依然として3.4％の下落を続けています。

食品とエネルギーを除いたコアインフレはより頑固です。12ヶ月の上昇率は2.6％に達し、医療、個人ケア、家庭用品などのカテゴリーはすべて3％超の伸びを示しています。ただし、通信指数は1.9％の大幅下落で明るい材料となり、中古車市場も冷え込み、前月比1.1％の下降を記録しています。

さらに注意すべきは、CPI-Wは2.6％に上昇し、C-CPI-Uは2.5％と、データの基準に差異がある点です。次回のCPIは2月11日夜21:30に発表され、市場はこの高粘着性の状況を打破できるか注視しています。暗号市場にとって、インフレデータの動向はマクロの期待に直接影響を与えるため、これらの詳細は引き続き注目すべきです。