「上昇するか、暴落するかもしれない。」これは、誰もが進む方向を確信できないときに耳にするコメントです。ほとんどの暗号資産トレーダーにとって、その曖昧さは苛立ちを感じさせるものです。しかし、デジタル資産オプションを取引する人々にとっては、実はそれがチャンスなのです。そこで登場するのがストラングル — 賢明な投資家が特定の予測に拘らず、大きな価格変動から利益を得るための戦術的アプローチです。## ストラングルの基本的仕組みストラングルは、同じ原資産に対して満期日が一致し、異なる行使価格のコールオプションとプットオプションの両方を購入することを基本とします。魔法のような仕組みはシンプルです：価格がどちらかの方向に大きく動けば動くほど、利益を得ることができるのです。この戦略は、どちらに動くかは気にしません — ただ動きさえすれば良いのです。## 市場参加者がストラングルに惹かれる理由魅力は明白です。従来の方向性ベッティングとは異なり、ストラングルは資産が上昇するか下落するかを予測する必要を排除します。代わりに、現在の価格から大きく動くことを前提としています。これにより、ボラティリティが近づいていると感じつつも、方向性については確信が持てない場合に特に有効です。重要なきっかけとなるイベント — 規制決定、プロトコルのアップグレード、マクロ経済の発表など — の前には、原資産はしばしば激しい値動きを見せます。ストラングルは、その動きがどちら側に振れても利益を得ることを可能にします。## ボラティリティの要素：戦略の生命線ストラングルは根本的にボラティリティを利用した戦略です。インプライド・ボラティリティ（IV）が高い、または上昇しているときにのみ効果的です。IVは、オプション契約内で将来の価格変動について市場が期待していることを反映します。大きなイベントやニュースの前にはIVが急上昇し、これがまさにストラングルの実行に最適なタイミングとなるのです。このダイナミクスを理解することは絶対に必要です。IVの動きを把握できなければ、エントリーとエグジットのタイミングを効果的に計ることは難しいでしょう。## ストラングルの主な利点**中立的な方向リスク**最大のメリットは明白です：どちらの方向に大きく動いても利益を得られることです。分析を行った結果、どちらに動くか確信が持てない場合でも、ストラングルは両側に賭けることを可能にします。これは、自身の不確実性に対するヘッジとして非常に価値があります。**コストと資本効率**ストラングルはアウト・オブ・ザ・マネー（OTM）のオプションを利用します。これらはイン・ザ・マネーのオプションよりもプレミアムが低いため、1契約あたりの資本拘束が少なくて済みます。経験豊富なトレーダーは、適切なポジションサイズを保ちながら過剰なリスクを取ることなく取引を行えます。## ストラングルの課題**極端なボラティリティの必要性**OTMのオプションは内在価値がないため、原資産が大きく動かなければ損益分岐点に到達できません。これにより、利益を出すハードルが高くなります。タイミングが非常に重要であり、今後のきっかけとなるイベントを見極め、IVがさらに上昇する前に実行する必要があります。**時間価値の減少（タイム・デケイ）**OTMのオプションは、時間の経過とともに価値が減少します（シータの減少）。価格が静止していても、日々契約の価値は削られていきます。未経験のトレーダーは、期待した動きが現れる前にプレミアムがすべて消失してしまうこともあります。## ロングとショート：二つのタイプ**ロング・ストラングル**ここでは、アウト・オブ・ザ・マネーのコールとプットの両方を購入します。行使価格は現在の価格より上と下に設定されます。リスクは支払ったプレミアムに限定され、理論上の上限は無制限です。例えば、ビットコインが34,000ドルの場合、37,000ドルのコールと30,000ドルのプットを購入し、合計で約1,320ドルのプレミアムを支払うとします。これは、約10%の動きがきっかけとなる大きなニュースに賭ける戦略です。**ショート・ストラングル**今回は両方の契約を売る側です。最大の利益は受け取ったプレミアム、例えばビットコインの例では1,320ドルに相当します。しかし、資産が行使価格を超えた場合、無制限の損失リスクにさらされます。基本的には、価格が満期まで範囲内に収まると予想している場合に有効です。値動きの収束や、今後のきっかけが期待外れになると考えるときに適しています。## ストラングルとストラドルの比較両戦略とも、迷っている投資家向けです。違いは、ストラドルはコールとプットの行使価格を同じにし、一般的にアット・ザ・マネーで設定されるため、コストは高くなる一方、少ない価格変動で利益を得やすいです。ストラングルはコストが低い反面、より大きな動きが必要です。資本の制約やリスク許容度によって選択します。資金が限られていてリスクを取る覚悟があるならストラングルが適しています。より良い確率と低いボラティリティ要件を望むなら、ストラドルが良い選択です。## 最終的な考慮点ストラングルは、真剣にデジタル資産のオプション取引を行うトレーダーのツールキットに欠かせない戦略です。特に、差し迫ったボラティリティを感じつつも、方向性について確信が持てないときに強力です。重要なのは、インプライド・ボラティリティを理解し、シータの減少を意識し、真のきっかけに合わせてタイミング良く実行することです。実資金を投入する前に、十分にテストを行ってください。市場環境は変化します。一つの環境で成功した戦略が、別の環境では通用しないこともあります。十分な調査と準備は必須です。
ストラングル・オプション戦略：市場の不確実性を利用して片側に偏らずに取引する
「上昇するか、暴落するかもしれない。」これは、誰もが進む方向を確信できないときに耳にするコメントです。ほとんどの暗号資産トレーダーにとって、その曖昧さは苛立ちを感じさせるものです。しかし、デジタル資産オプションを取引する人々にとっては、実はそれがチャンスなのです。そこで登場するのがストラングル — 賢明な投資家が特定の予測に拘らず、大きな価格変動から利益を得るための戦術的アプローチです。
ストラングルの基本的仕組み
ストラングルは、同じ原資産に対して満期日が一致し、異なる行使価格のコールオプションとプットオプションの両方を購入することを基本とします。魔法のような仕組みはシンプルです：価格がどちらかの方向に大きく動けば動くほど、利益を得ることができるのです。この戦略は、どちらに動くかは気にしません — ただ動きさえすれば良いのです。
市場参加者がストラングルに惹かれる理由
魅力は明白です。従来の方向性ベッティングとは異なり、ストラングルは資産が上昇するか下落するかを予測する必要を排除します。代わりに、現在の価格から大きく動くことを前提としています。これにより、ボラティリティが近づいていると感じつつも、方向性については確信が持てない場合に特に有効です。
重要なきっかけとなるイベント — 規制決定、プロトコルのアップグレード、マクロ経済の発表など — の前には、原資産はしばしば激しい値動きを見せます。ストラングルは、その動きがどちら側に振れても利益を得ることを可能にします。
ボラティリティの要素：戦略の生命線
ストラングルは根本的にボラティリティを利用した戦略です。インプライド・ボラティリティ（IV）が高い、または上昇しているときにのみ効果的です。IVは、オプション契約内で将来の価格変動について市場が期待していることを反映します。大きなイベントやニュースの前にはIVが急上昇し、これがまさにストラングルの実行に最適なタイミングとなるのです。
このダイナミクスを理解することは絶対に必要です。IVの動きを把握できなければ、エントリーとエグジットのタイミングを効果的に計ることは難しいでしょう。
ストラングルの主な利点
中立的な方向リスク
最大のメリットは明白です：どちらの方向に大きく動いても利益を得られることです。分析を行った結果、どちらに動くか確信が持てない場合でも、ストラングルは両側に賭けることを可能にします。これは、自身の不確実性に対するヘッジとして非常に価値があります。
コストと資本効率
ストラングルはアウト・オブ・ザ・マネー（OTM）のオプションを利用します。これらはイン・ザ・マネーのオプションよりもプレミアムが低いため、1契約あたりの資本拘束が少なくて済みます。経験豊富なトレーダーは、適切なポジションサイズを保ちながら過剰なリスクを取ることなく取引を行えます。
ストラングルの課題
極端なボラティリティの必要性
OTMのオプションは内在価値がないため、原資産が大きく動かなければ損益分岐点に到達できません。これにより、利益を出すハードルが高くなります。タイミングが非常に重要であり、今後のきっかけとなるイベントを見極め、IVがさらに上昇する前に実行する必要があります。
時間価値の減少（タイム・デケイ）
OTMのオプションは、時間の経過とともに価値が減少します（シータの減少）。価格が静止していても、日々契約の価値は削られていきます。未経験のトレーダーは、期待した動きが現れる前にプレミアムがすべて消失してしまうこともあります。
ロングとショート：二つのタイプ
ロング・ストラングル
ここでは、アウト・オブ・ザ・マネーのコールとプットの両方を購入します。行使価格は現在の価格より上と下に設定されます。リスクは支払ったプレミアムに限定され、理論上の上限は無制限です。例えば、ビットコインが34,000ドルの場合、37,000ドルのコールと30,000ドルのプットを購入し、合計で約1,320ドルのプレミアムを支払うとします。これは、約10%の動きがきっかけとなる大きなニュースに賭ける戦略です。
ショート・ストラングル
今回は両方の契約を売る側です。最大の利益は受け取ったプレミアム、例えばビットコインの例では1,320ドルに相当します。しかし、資産が行使価格を超えた場合、無制限の損失リスクにさらされます。基本的には、価格が満期まで範囲内に収まると予想している場合に有効です。値動きの収束や、今後のきっかけが期待外れになると考えるときに適しています。
ストラングルとストラドルの比較
両戦略とも、迷っている投資家向けです。違いは、ストラドルはコールとプットの行使価格を同じにし、一般的にアット・ザ・マネーで設定されるため、コストは高くなる一方、少ない価格変動で利益を得やすいです。ストラングルはコストが低い反面、より大きな動きが必要です。
資本の制約やリスク許容度によって選択します。資金が限られていてリスクを取る覚悟があるならストラングルが適しています。より良い確率と低いボラティリティ要件を望むなら、ストラドルが良い選択です。
最終的な考慮点
ストラングルは、真剣にデジタル資産のオプション取引を行うトレーダーのツールキットに欠かせない戦略です。特に、差し迫ったボラティリティを感じつつも、方向性について確信が持てないときに強力です。重要なのは、インプライド・ボラティリティを理解し、シータの減少を意識し、真のきっかけに合わせてタイミング良く実行することです。
実資金を投入する前に、十分にテストを行ってください。市場環境は変化します。一つの環境で成功した戦略が、別の環境では通用しないこともあります。十分な調査と準備は必須です。