RBNZ総裁、経済回復を示唆、政策スタンスと概ね一致

ニュージーランドの中央銀行のリーダーシップは、経済の軌道について安心感を与えるシグナルを送っています。RBNZ（ニュージーランド準備銀行）のアナ・ブレマン総裁は月曜日に、国の経済パフォーマンスが金融政策委員会（MPC）が予想した範囲内で推移していることを確認し、新たな指標が成長の勢いが徐々に強まっていることを示唆していると述べました。

市場の動きと通貨のダイナミクス

この声明は、NZD/USDの為替レートがセッション中に0.27%下落し、0.5787で落ち着いたこととともに出されました。この規模の通貨の動きは、しばしば金融政策の変化や経済期待に対する市場全体のセンチメントを反映しています。

メッセージの背後にある政策フレームワークの理解

RBNZが実際にコントロールしていること

ニュージーランド準備銀行は、主に二つの使命を持って運営されています：物価の安定を維持するためのインフレ管理と、最大限の持続可能な雇用の促進です。インフレターゲットは、消費者物価指数（CPI）によって測定される1-3%の範囲内に設定されており、政策決定の明確な枠組みを形成しています。

金融政策委員会は、公式現金利（(OCR)）を主要な政策手段として操っています。インフレが上限を超える恐れがある場合、MPCは通常、OCRを引き上げ、これにより借入コストが経済全体で上昇し、支出が抑制されます。この引き締めサイクルは、より高い利回りが外国資本を引き付けるため、一般的にニュージーランドドルを支援します。

なぜ雇用が中央銀行にとって重要なのか

労働市場が逼迫すると、賃金と物価が上昇し、インフレのスパイラルを引き起こす可能性があります。RBNZの雇用目標は、「最大持続可能な雇用」として定義されており、これは労働利用率が高い状態を保ちつつ、物価の上昇を加速させない最適なポイントを示しています。銀行は明確に、このレベルを超えると最終的に金利を引き上げてインフレを抑制しなければならないことを認めています。

量的緩和（QE）の選択肢

従来の金利引き下げが危機時に活動を刺激しない場合、RBNZは量的緩和（QE）を展開できます。この仕組みは、新たな通貨を発行して政府や企業の債券を金融機関から購入し、直接的にマネーサプライを拡大するものです。RBNZはCOVID-19パンデミック時にQEを導入し、一般的にこれを最後の手段と見なしています。QEは、通貨供給量を増やすことで通貨を弱体化させる傾向がありますが、これは生産性の向上を伴わないためです。

この広範な一致した見解の意味

中央銀行の経済評価が、その政策期待と大きく一致している場合、通常は現行の政策スタンスに対する自信を示しています。総裁の発言は、MPCが最近の動きを既存の枠組み内で管理可能と見なしていることを示唆しており、急激な政策変更の圧力を軽減しています。