デッドキャットバウンスか本物の回復か？暗号市場のシグナルを読む

ビットコインと主要なアルトコインは過去48時間で顕著な回復を見せており、BTCは先週の$80,000の安値から$86,500まで上昇しました。イーサリアム、XRP、ソラナ、チェーンリンクはそれぞれ3%以上の上昇を記録し、暗号市場全体の時価総額を$3 兆ドルの節目に押し上げています。しかし、市場参加者は重要な疑問に直面しています：これは持続可能な回復なのか、それとも単なる死に猫の反発であり、再び売りが加速するのか？

ボトム形成のテクニカルな根拠

いくつかの収束する要因が、この反発に本物の重みがあることを示唆しています。暗号デリバティブのオープンインタレストはほぼ4%増加し、$126 十億ドルに達しました。これは新たな資本投入とトレーダーの信念の再燃を示しています。清算データも同様に示唆的であり、24時間で合計$208 百万ドルの清算が行われ、これは以前の水準から88%減少し、約115,000人のトレーダーが退出しました。最も大きな単一清算は、Hyperliquidの$3 百万ドルのHYPEポジションに関わるものでした。

この強制売却圧力の減少は、歴史的に市場サイクルの転換点を示しています。清算の連鎖が緩和されると、下落圧力の主要な源が取り除かれます。

トレーダーが警戒を続けるべき理由

死に猫の反発は依然として重大なリスクです。この現象は、下落している資産が一時的に回復し、その後再び下落トレンドに戻ることで、戦術的なリリーフラリーを方向性の反転と誤認したリテール参加者を巻き込むものです。ビットコインの7.3%の反発は励みになりますが、重要な移動平均抵抗線を突破したり、ダブルボトムのような反転パターンを確立したりしていません。

最近の清算減少には背景があります。週末の取引量は通常大幅に薄くなるため、自然と清算イベントも減少します。これにより、機関投資家の取引が本格化すれば、強制売却が再開される可能性も考えられます。

市場の底が形成されている可能性を示すシグナル

逆張りの指標は、死に猫の反発に対する反証となる見方を提供します。Crypto Fear and Greed Indexは11に位置し、極端な恐怖状態にあります。過去のパターンでは、主要なブルランはこれらの売られ過ぎた心理状態から一貫して始まっており、蓄積された降伏はしばしば転換点を示します。

ホエールレベルの買い活動もこの見方を強化します。マイケル・セイラーの会社は先週、ビットコインの積み増しに$800 百万ドル以上を投入し、その後も継続的に購入を報告しています。トム・リーのファームも同様にイーサリアムの積み増しを維持し、売り崩しを正常なボラティリティとみなしており、構造的な悪化ではないとしています。

今後のきっかけ：アルトコインETFの拡大

市場参加者は、特にXRPやドージコインのアルトコインETFの今後の立ち上げに注目すべきです。これらの金融商品に対する堅調な機関投資家の需要は、短期的な価格メカニズムに関係なく、持続的な買い圧力をもたらす可能性があります。

結論：この反発は、正当なボトム形成の特徴を示しています—清算の減少、レバレッジの再展開、ホエールの積み増し、極端な恐怖指数。とはいえ、ビットコインが主要な抵抗線を明確に突破するまでは確信を持つべきではありません。死に猫の反発は可能性として残っていますが、現時点の証拠からは確率は高くありません。