日元の継続的な弱体化は、日本銀行の政策考慮を再形成しつつあります。円安が物価上昇に与える影響が次第に明らかになる中で、この中央銀行は利上げのタイミングを再評価せざるを得なくなっています——従来の段階的ペースは崩れる可能性があります。

複数の情報筋によると、日本銀行は1月23日の会合で利率を据え置く可能性が高いものの、為替レートの変動がインフレに与える複合的な影響が政策転換の重要な要因となっています。簡単に言えば、円が弱くなるほど輸入品のコストは上昇し、企業は最終的にそのコストを消費者に転嫁し、国内のインフレを押し上げるのです。

中央銀行の関係者たちは今や明確な姿勢を示しています：円安が物価の伝達に与える影響は引き続き強まっています。彼らは、輸入コストの上昇に伴い、企業が圧力を最終消費者に伝える速度を加速させているのを見ています。これは小さな問題ではありません——それは直接的に中央銀行の意思決定ロジックを変えています。先月、日本銀行は基準金利を引き上げたばかりですが、今後の利上げの具体的なスケジュールは示されていません。もし円がさらに弱くなると、政策決定者は計画より早く利上げを開始せざるを得なくなる可能性があります。

市場の以前の予想はどうだったのでしょうか？民間のエコノミストたちは、日本銀行が半年に一度のペースで利上げを行うと考えており、次の利上げは最も早く今年の夏になると見ていました。しかし、今のシグナルは大きく異なります——中央銀行の関係者は「適時な調整」を好む傾向が強く、過度に慎重になることはなく、利上げのペースにはかなりの不確実性が存在します。

このニュースが出ると、市場は即座に反応しました。ドルに対する円は158.68の一時的な安値をつけた後、短期的に反発して158.33に上昇し、現在は158.55付近に下落しています。この激しい変動から、市場は中央銀行の政策転換に対する期待を急速に調整していることがわかります。

1月23日の中央銀行会合は重要な節目となるでしょう。この会合の焦点はインフレと為替レートにあり、金利は高水準に維持される可能性が高いです。その後の動きについては、市場は見守っています。