ワシントンで絶妙な逆転劇が演じられた。トランプは調査を利用してパウエルに圧力をかけ、利下げを加速させようとしたが、逆効果となり、むしろパウエルを「制度の守護者」の神格化へと押し上げた。

状況の変化の速さに目を奪われる。以前は市場は広くパウエルが5月に辞任すると予想していたが、今や2028年まで留任するという声が高まっている。さらに皮肉なことに、トランプが支持したハセットのハト派後継者はほぼ排除され、逆にタカ派のウォッシュの支持率が上昇している—この政治的圧力は完全に失敗に終わった。

市場の反応は最も正直だ。ニュースが出た後、ドルは急落し、金は急騰、投資家は実際の行動で米連邦準備制度の独立性を支持した。パウエルが深夜に投稿した反応動画は拡散し、支持を集めている。両党の議員も珍しく一致して干渉を批判し、3人の前議長も連名で支持を表明した。トランプの「利下げ突撃号」は完全に火が消え、パウエルは中立性を示すためにさらにタカ派の立場に転じる可能性もある。

投資家への教訓は明白だ：利下げのペースは今やデータ次第であり、政治の顔色を伺う必要はない。短期的にはリスク回避資産がより有利となり、政策の緩和に賭けるよりも、防御的なセクターや短期債券に注目すべきだ。この茶番劇は実はシンプルな真理を示している—中央銀行の独立性こそが市場のバランスを保つ要であり、動かしてはいけない。