最近市場分析に面白い観察があります——ビットコインの古典的な4年サイクル理論、すなわち半減期サイクルが崩れつつあるということです。

1月中旬のデータによると、ビットコインはもはや単純に半減期イベントに駆動される時代を終えています。現在、実際に意思決定を左右しているのは、政策シグナルやマクロ政策の動向です。かつて金の法則とされたサイクルモデルの影響力は著しく低下しています。

皆さんも気付いているかもしれませんが、今年の米国株は堅調である一方、ビットコインのパフォーマンスは相対的に弱いです。その背後にある論理は明白です——流動性の期待と政策のタイミングが市場を左右しており、リスク選好の全体的な上昇ではありません。

従来のサイクル論に基づく予測では、2026年初頭にはサイクルの下半分に入るはずでした。しかし、今や投資家はこの判断を見直しつつあります。政策要因が完全に主導権を握っています。

米国大統領選挙前の財政刺激策、財政と金融政策の境界の曖昧さは、市場環境を金融抑圧に似た状況にしています。政府支出は高水準を維持し、実質金利は低く抑えられ、伝統的な債券やクレジットの資金吸引力は直線的に低下しています。一方、デジタル資産の配置価値はむしろ上昇しています。

機関のコンセンサスは、ビットコインは今後、政策動向や規制の動きに従って変化していくというものです。特に米国の暗号市場における立法の進展は、直接的な価格ドライバーとなるでしょう。

ETFによる機関投資家の需要は長期的な支えとなりますが、政策の一挙一動が新たな資金の流入意欲を直接左右します。これにより、仮想通貨投資の論理は完全に変わっています——もはや半減期の上昇を単純に賭けるだけではなく、世界的なマクロ政策のリズムに追随する必要があるのです。