最近市場に面白い現象が現れています——ビットコインの四年周期説とされる長年の定説が、どうやら機能しなくなってきているようです。

今年1月中旬以降、全体の市場環境は変化しています。もともと長期の主流と考えられていた半減期サイクルの影響力は明らかに弱まり、代わりに政策シグナルが主要なドライバーとなっています。これは単なる技術的な変化だけでなく、市場の取引ロジックの根本的な転換を示しています。

昨年のデータを見れば一目瞭然です——2025年の米国株は堅調に推移していますが、ビットコインのパフォーマンスは相対的に遅れています。これは何を意味するのでしょうか？市場は今や流動性の期待と政策のペースにより大きく左右されており、リスク許容度の全体的な変動は二次的な要素となっています。従来のモデルに従えば、2026年初頭にはサイクルの終盤に入るはずでしたが、現在の動きは投資家がこのタイミングを次々と後ろ倒しにしていることを示しており、政策要因が完全に優勢となっています。

より深い論理はマクロ経済面からも見て取れます——選挙前の財政刺激策や曖昧な金融政策の境界線が、「金融抑圧」に近い状況を形成しています。政府の高支出と実質金利の低下が重なることで、従来の債券やクレジットの魅力は直線的に低下しています。逆に言えば、デジタル資産は資産配分のツールとしての価値を高めています。

今後2026年に向けて、ビットコインが再び盛り上がるかどうかは、主に米国の暗号規制と立法の動向次第です。ETFによる機関投資家の需要は長期的に確かに支えとなっていますが、実際により多くの機関資金が本格的に参入するかどうかは、やはり政策の手が最も重要なポイントです。