この波のBTC上昇の背後には、本当に現物買いがあるのか？必ずしもそうではない。

最近のデータの動きは非常に興味深い。オンチェーン分析によると、この段階で最大規模のショート清算が進行中であり、強制ロスカットされたショートポジションが価格を押し上げているように見えるが、実際にはレバレッジが働いているだけだ。この状況は珍しくないが、問題はどれくらい持続できるかだ。

細部を見ると理解できる。OGホルダーの売り圧力は明らかに緩和されており、供給面も縮小している。良い兆候のように思えるが、振り返ると、クジラは静かにロングポジションを減らし、ヘッジ戦略に切り替えている一方で、個人投資家は追い買いやレバレッジをかけている。 この対比は重要だ——歴史的に見て、こういう状況が続くと、しばしば調整やレンジ相場に入る。

簡単に言えば、現物の実際の買いが伴わない純粋なレバレッジ支援の上昇は、根本的に脆弱だ。短期的には上昇できるが、レバレッジのリセットリスクは常に存在する。絶えず新たな現物需要が入るか、あるいは一瞬の「レバレッジリセット」に注意しなければならない。この時の取引の論理は、単に上昇率を見るだけでなく、構造を重視すべきだ。