下落する暗号通貨価格から利益を得る：デジタル資産のショートセリング戦略

ほとんどのトレーダーが従来の「安く買って高く売る」プレイブックに集中する一方で、賢明な市場参加者は市場の動きから利益を得るもう一つの方法を知っています。それが空売りです。この戦略は、暗号通貨の価格が上昇するのではなく下落したときに利益を得ることを可能にします。デジタル資産に弱気な人々にとって、どうやって暗号通貨をショートするか、そしてより重要なことに、その際に伴う大きなリスクをどう管理するかを理解することは、不可欠な知識となっています。空売り市場は年間取引高が数十億ドルにのぼりますが、それでもなお最も誤解されやすくリスクの高い取引手法の一つです。

空売りの仕組み

基本的に、空売りは資産の現在の評価に対する弱気の賭けです。価格が上昇することを期待するのではなく、空売り者は暗号通貨が過大評価されており、下落する運命にあると考えています。この戦略を実行するために、トレーダーはブローカーから資産を借り、即座に現行の市場価格で売却し、後でより低い価格で買い戻すことを目指します。その差額を利益として得るのです。

例えば、イーサリアム（ETH）が$2,000で取引されているとします。弱気のトレーダーはETHを借りてすぐに売却します。もしETHが彼らがポジションを閉じる前に$1,800に下落した場合、彼らは割引価格で資産を買い戻し、1コインあたり約$200の利益（手数料と利息を除く）を得ることができます。この原理はビットコインやアルトコイン、その他の取引可能な資産に対しても同じです。長期保有とは異なり、最悪の結果は全損ですが、空売りは非対称リスクを生み出します—理論上、損失に上限はありません。

空売りを実行する3つの方法

トレーダーは暗号通貨市場で空売りポジションを確立するために複数の方法を持っており、それぞれに異なる仕組みとリスクプロファイルがあります。

マージントレーディングによる借入と売却

最もシンプルな方法は、伝統的な株式市場の空売りに似ています。トレーダーは「マージン」を使って暗号通貨をブローカーから借り、即座にそれらを売却し、価格が下落するのを待ちます。成功すれば、より低い価格で買い戻し、借りた資金と利息を返します。

具体的な例を挙げると、トレーダーが$15,000でビットコインを借りてすぐに売却したとします。もしビットコインが$10,000に下落すれば、割引価格で買い戻して$5,000の利益を得られます（手数料と借入コストを除く）。しかし、ビットコインが$20,000に上昇した場合、損益分岐点に到達するためには追加の$5,000の資金が必要となり、強制的な清算のリスクも伴います。

多くの主要な暗号通貨プラットフォームは現在マージントレーディングをサポートしていますが、それぞれ異なる手数料体系、金利、最低口座要件があります。空売りを始める前に、プラットフォームの具体的な条件を十分に確認する必要があります。

デリバティブを使った将来価格に対する賭け

先物契約は、資産を直接保有せずに空売りを行うもう一つの手段です。これらのデリバティブ商品は、特定の将来日における暗号通貨の価格を予測する契約です。例えば、ビットコインの先物契約は、トレーダーがBTCが特定の期限までに一定の価格で取引されると考えるものです。

空売り者は、現行の市場価格より高い価格で契約を売ることで、実際の価格がストライク価格以下にとどまると予想します。例えば、イーサリアムが現在$1,500のとき、トレーダーはETHが特定の期限までに$2,000に達すると予測して先物契約を売ることがあります。もしEthereumが期限時に$2,000未満であれば、プレミアムを保持します。逆にETHが$2,000を超えた場合、トレーダーは市場価格で買い戻して契約を履行しなければなりません。

新しいプラットフォームでは、期限のない永続先物（パーマネント・フューチャーズ）が導入されており、市場のセンチメントを反映した動的な手数料体系を採用しています。これらの製品は特定の決済日を気にせず、最大20倍のレバレッジを提供することも可能です。

店頭CFD契約

差金決済取引（CFD）は、先物と似ていますが、規制された公開取引所の外で行われます。トレーダーとOTCサービス提供者は、基礎となる暗号通貨の価格について合意し、実際の価格が合意レベルを下回ると空売り者は利益を得ます。CFDはよりカスタマイズ性が高い反面、相手方リスクが高く、米国を含む一部の法域では禁止されています。

空売りのメリット：なぜ空売りが有効なのか

空売りは、下落や調整局面で長期ポジションが価値を失うときに利益を得る手段です。大規模な暗号通貨ポートフォリオを保有している投資家にとって、空売りはヘッジ手段として機能し、長期保有のリスクを短期のボラティリティで相殺します。

例えば、10ビットコインを長期の価値保存手段として保有しているトレーダーが、同時に短期的な下落を見越して空売りポジションを開くことがあります。ビットコインの価値が下がったとしても、空売りの利益は長期保有の損失を相殺し、平均取得コストを下げる効果があります。

リスクの理解と注意点

空売りは、従来の投資よりもはるかに高いリスクを伴います。資産価格には理論上上限がなく、空売りの損失は無制限です。暗号通貨が倍増、三倍、四倍になった場合、空売り者は初期ポジションの何倍もの損失を被る可能性があり、極端なケースでは100%以上の損失もあり得ます。

また、「ショートスクイーズ」と呼ばれる現象も特に注意が必要です。多くのトレーダーが同時に空売りをしていると、価格が上昇した際に、損失を最小限に抑えるために空売り者が必死に買い戻しを行い、買い圧力のフィードバックループを引き起こします。この連鎖反応は爆発的な上昇を誘発し、全ての空売り参加者に大きな損失をもたらすことがあります。

借入コストや利息、取引所の手数料などの継続的なコストも利益を圧迫し、遅れて決済した場合には最終的に正しいと考えたポジションも損失に転じる可能性があります。

空売りトレーダーのための防御策

空売りのリスクを軽減するには、規律と戦略的な計画が不可欠です。

自動決済注文（ストップロス）

ストップロス注文は、価格があらかじめ設定したレベルに達したときに自動的に執行されます。例えば、$20,000でビットコインを空売りした場合、$25,000でストップロスを設定すれば、価格が上昇したときに自動的に買い戻し、損失を$5,000に抑えることができます。多くのプラットフォームはこの機能を備えており、ダウンサイドリスクの管理に役立ちます。

テクニカルパターンの認識

絶対的な保証はありませんが、テクニカル分析は最適なエントリーとエグジットポイントを見極めるのに役立ちます。ボリンジャーバンド、移動平均線、フィボナッチリトレースメントなどのツールは、空売りや利益確定のタイミングを判断する指針となります。科学的な正確性は保証されませんが、市場の動きを理解するための枠組みを提供します。

市場センチメントの監視

空売りの割合（空売り比率）は、急激な反転の可能性を示す指標です。空売り比率が非常に高い場合、ショートスクイーズのリスクが著しく高まるため、市場の状況を把握するために重要な情報となります。新たなポジションを開く前に、空売り比率を確認することは有益です。