すべてのデリバティブ契約には秘密があります：その価値は空から生まれるものではありません。代わりに、何か現実的なものに基づいています—基礎資産です。オプションや先物を取引している場合、市場が強気でも弱気でも、実際に重要なのは基礎資産です。この重要な概念を解説し、なぜあなたの取引戦略にとって重要なのかを示します。## デリバティブ契約を支えるものは何か？デリバティブを本当に理解するには、基本から始める必要があります。デリバティブは、その価値が別の資産と連動して動く金融商品です。そのもう一つの資産とは？それが基礎資産—デリバティブに価値を与える実物です。このように考えてください：もし基礎資産の価格が10%上昇した場合、デリバティブの価値も通常は動きます（ただし、その規模は異なる場合があります）。この直接的な関係性が、デリバティブを有用にする一方で、リスクも伴います。一般的なデリバティブの種類には、オプション、先物、フォワード、スワップがあります。これらは複数の目的で利用されます：トレーダーは投機のために使い、市場参加者は価格変動に対するヘッジに使い、市場は価格発見のために使います。しかし、どんな強力なツールも複雑さ、レバレッジリスク、カウンターパーティリスク、システムリスクを伴います。## 主要な2つのデリバティブタイプとその基礎資産### オプション：権利であって義務ではないオプション契約は選択肢を与えます。プレミアムを前払いすることで、特定の期日までにあらかじめ定められた価格で基礎資産を買うまたは売る権利—ただし義務ではありません—を得ることができます。この柔軟性は強力です。市場状況があなたに不利に動いた場合、単に契約を期限切れにさせることができます。あなたの損失は支払ったプレミアムに限定されます。実際の取引例：あなたがビットコインを保有していて、今後90日以内にクラッシュの可能性を心配しているとします。あなたは$500を支払って、3か月のオプションを購入し、10 BTCを$35,000で売る権利を得ます。これは現在のスポット価格より12.5%低い価格です。期限前に価格が$35,000を下回った場合、あなたはオプションを行使してポジションを守ります。逆にビットコインが上昇した場合は、期限切れにしてコインを保持します。### 先物：決済義務先物は異なります。買い手と売り手は、合意した価格で決済日に取引を履行しなければなりません。「多分」ではなく、確定しています。オプションと異なり、先物は通常プレミアム支払いを伴いません。代わりに、証拠金要件を利用します。例えば、大豆農家は先物契約を通じて最低販売価格を固定し、価格崩壊に対する保護を得ることができます。同じ仕組みは金融資産にも適用されます。## 基礎資産として何が使えるか？基礎資産の可能性は広大で、絶えず拡大しています。以下は一般的にデリバティブ契約を支えるものです：**企業株式**：企業の株式は最も伝統的な基礎資産の一つです。株式オプション、株式先物、株式スワップの基礎となります。**固定収入証券**：政府や企業が資金調達のために発行する債券。これらは債券オプション、先物契約、金利スワップの基礎資産として頻繁に使われます。**外国為替**：通貨ペアは常に動いています。トレーダーは為替レートの変動を予測またはヘッジするために、オプション、先物、フォワード、スワップなどの通貨デリバティブを利用します。DeFiでは、USDCのようなステーブルコインは実際の法定通貨の準備金によって価値を維持しています。**暗号通貨**：ビットコイン、イーサリアム、その他数千のデジタル資産は非常に取引しやすく、理想的な基礎資産です。過去10年で暗号のオプションや先物は爆発的に普及しました。**市場指数**：指数は証券のバスケットを表します。これらの保有資産の合計価値が上昇すれば指数も上昇します。トレーダーは指数先物、指数オプション、指数スワップを使って広範な市場エクスポージャーを得たり、ヘッジしたりします。**実物資産とデジタル資産**：絵画、不動産、コモディティなどの実世界の資産もデリバティブの裏付けとなります。NFTも例外ではありません：特定の絵画や土地の価値を追跡するNFTを作成し、そのNFTを公開取引して価格発見を行います。**上場投資信託（ETF）**：ETFは複数の資産を保有する公開取引されるファンドです。ETFオプション、ETFに連動した指数先物、指数オプションはすべてETFを基礎資産としています。**珍しいケース**：天気デリバティブは1990年代後半に登場し、気温、降雨量、その他の天気指数を基礎資産とします。農家、エネルギー企業、観光業者はこれらを使って天気に関連した収益リスクをヘッジし、不確実な気象を管理可能な金融リスクに変えています。## 資産として適さないものすべてが基礎資産になれるわけではありません。資産が機能するためには、効率的に取引でき、価格発見が可能である必要があります。あなたの車や家具のような個人財産は、流動性のある透明な市場がないため、基礎資産にはなり得ません。同様に、特許やブランド名のような無形資産は価格付けや取引が難しいです。生鮮野菜、牛乳、魚のような消耗品は、保管や品質の問題からデリバティブの対象として適していませんが、コモディティは一般的に適しています。## これがあなたの取引にとって重要な理由基礎資産はすべての価値の源です。デリバティブのポジションに入る前に、次のことを理解しておく必要があります：- 実際にどの資産にエクスポージャーがあるのか？- その基礎資産はどれくらい流動的か？- 何がその価格を動かすのか？- 必要に応じてポジションを退出できるか？既存のポジションのヘッジ、将来の価格変動の投機、リスク管理のいずれの場合でも、基礎資産はあなたのアンカーです。この概念をマスターすれば、デリバティブ理解の半分は完了です。デリバティブの価格がその基礎資産と連動し、動く関係性—これが現代の金融市場を機能させているのです。この関係性を理解することは、オプション、先物、その他のデリバティブ商品を取引するすべての人にとって不可欠です。
基礎資産の理解：デリバティブ取引の基礎
すべてのデリバティブ契約には秘密があります：その価値は空から生まれるものではありません。代わりに、何か現実的なものに基づいています—基礎資産です。オプションや先物を取引している場合、市場が強気でも弱気でも、実際に重要なのは基礎資産です。この重要な概念を解説し、なぜあなたの取引戦略にとって重要なのかを示します。
デリバティブ契約を支えるものは何か？
デリバティブを本当に理解するには、基本から始める必要があります。デリバティブは、その価値が別の資産と連動して動く金融商品です。そのもう一つの資産とは？それが基礎資産—デリバティブに価値を与える実物です。
このように考えてください：もし基礎資産の価格が10%上昇した場合、デリバティブの価値も通常は動きます（ただし、その規模は異なる場合があります）。この直接的な関係性が、デリバティブを有用にする一方で、リスクも伴います。
一般的なデリバティブの種類には、オプション、先物、フォワード、スワップがあります。これらは複数の目的で利用されます：トレーダーは投機のために使い、市場参加者は価格変動に対するヘッジに使い、市場は価格発見のために使います。しかし、どんな強力なツールも複雑さ、レバレッジリスク、カウンターパーティリスク、システムリスクを伴います。
主要な2つのデリバティブタイプとその基礎資産
オプション：権利であって義務ではない
オプション契約は選択肢を与えます。プレミアムを前払いすることで、特定の期日までにあらかじめ定められた価格で基礎資産を買うまたは売る権利—ただし義務ではありません—を得ることができます。
この柔軟性は強力です。市場状況があなたに不利に動いた場合、単に契約を期限切れにさせることができます。あなたの損失は支払ったプレミアムに限定されます。
実際の取引例：あなたがビットコインを保有していて、今後90日以内にクラッシュの可能性を心配しているとします。あなたは$500を支払って、3か月のオプションを購入し、10 BTCを$35,000で売る権利を得ます。これは現在のスポット価格より12.5%低い価格です。期限前に価格が$35,000を下回った場合、あなたはオプションを行使してポジションを守ります。逆にビットコインが上昇した場合は、期限切れにしてコインを保持します。
先物：決済義務
先物は異なります。買い手と売り手は、合意した価格で決済日に取引を履行しなければなりません。「多分」ではなく、確定しています。
オプションと異なり、先物は通常プレミアム支払いを伴いません。代わりに、証拠金要件を利用します。例えば、大豆農家は先物契約を通じて最低販売価格を固定し、価格崩壊に対する保護を得ることができます。同じ仕組みは金融資産にも適用されます。
基礎資産として何が使えるか？
基礎資産の可能性は広大で、絶えず拡大しています。以下は一般的にデリバティブ契約を支えるものです：
企業株式：企業の株式は最も伝統的な基礎資産の一つです。株式オプション、株式先物、株式スワップの基礎となります。
固定収入証券：政府や企業が資金調達のために発行する債券。これらは債券オプション、先物契約、金利スワップの基礎資産として頻繁に使われます。
外国為替：通貨ペアは常に動いています。トレーダーは為替レートの変動を予測またはヘッジするために、オプション、先物、フォワード、スワップなどの通貨デリバティブを利用します。DeFiでは、USDCのようなステーブルコインは実際の法定通貨の準備金によって価値を維持しています。
暗号通貨：ビットコイン、イーサリアム、その他数千のデジタル資産は非常に取引しやすく、理想的な基礎資産です。過去10年で暗号のオプションや先物は爆発的に普及しました。
市場指数：指数は証券のバスケットを表します。これらの保有資産の合計価値が上昇すれば指数も上昇します。トレーダーは指数先物、指数オプション、指数スワップを使って広範な市場エクスポージャーを得たり、ヘッジしたりします。
実物資産とデジタル資産：絵画、不動産、コモディティなどの実世界の資産もデリバティブの裏付けとなります。NFTも例外ではありません：特定の絵画や土地の価値を追跡するNFTを作成し、そのNFTを公開取引して価格発見を行います。
上場投資信託（ETF）：ETFは複数の資産を保有する公開取引されるファンドです。ETFオプション、ETFに連動した指数先物、指数オプションはすべてETFを基礎資産としています。
珍しいケース：天気デリバティブは1990年代後半に登場し、気温、降雨量、その他の天気指数を基礎資産とします。農家、エネルギー企業、観光業者はこれらを使って天気に関連した収益リスクをヘッジし、不確実な気象を管理可能な金融リスクに変えています。
資産として適さないもの
すべてが基礎資産になれるわけではありません。資産が機能するためには、効率的に取引でき、価格発見が可能である必要があります。
あなたの車や家具のような個人財産は、流動性のある透明な市場がないため、基礎資産にはなり得ません。同様に、特許やブランド名のような無形資産は価格付けや取引が難しいです。生鮮野菜、牛乳、魚のような消耗品は、保管や品質の問題からデリバティブの対象として適していませんが、コモディティは一般的に適しています。
これがあなたの取引にとって重要な理由
基礎資産はすべての価値の源です。デリバティブのポジションに入る前に、次のことを理解しておく必要があります：
既存のポジションのヘッジ、将来の価格変動の投機、リスク管理のいずれの場合でも、基礎資産はあなたのアンカーです。この概念をマスターすれば、デリバティブ理解の半分は完了です。
デリバティブの価格がその基礎資産と連動し、動く関係性—これが現代の金融市場を機能させているのです。この関係性を理解することは、オプション、先物、その他のデリバティブ商品を取引するすべての人にとって不可欠です。