日本の中央銀行は、ETFの保有を売却する計画を発表したばかりです。単純に考えれば、わかりやすいですね？そうではありません。現在のペースで進めると、この売却プロセスは100年以上続く可能性があります。

それが実際に何を意味するのかを考えてみてください。日本銀行は、積極的な金融政策のもとで長年にわたり巨大なETFポジションを積み上げてきました。今、そのポジションを市場を不安定にさせずに退出する方法を模索しているのです。計算は厳しいもので、慎重かつ計画的に売却を進めたとしても、金融業界に携わる誰もが想像できないほど長い時間軸になるでしょう。

これは単なる一つの中央銀行の問題だけではありません。より大きな全体像を反映しています。何年にもわたる景気刺激策を解消しなければならなくなるとき、何が起こるのかということです。資産保有者—政府、機関、または市場—は、流動性の制約や退出戦略に頭を悩ませています。段階的なアプローチは慎重さを示していますが、それと同時に、これらの保有資産がいかに巨大になったかを示唆しています。

金融政策の流れとその資産クラスへの波及効果を追跡している人々にとって、これは中央銀行の行動が非常に長い影を落とすことを思い出させるものです。