ビットコインのオープンインタレストの崩壊：これは市場のリセットを意味する

暗号資産市場は大きな調整局面を迎えており、重要なテクニカル指標であるオープンインタレスト（OI）が過去4年で最低水準に達しています。この縮小は稀であり、現在の市場サイクルを示す潜在的な兆候と考えられます。

進行中のレバレッジ縮小局面

CryptoQuantやCoinGlassのデータによると、BTCの総オープンインタレストは現在約62億ドルであり、10月7日に記録された過去最高の94億ドル超から大きく減少しています。この動きが特に重要なのは、単なるテクニカルな調整ではなく、実質的なレバレッジ縮小局面であることです。トレーダーは複数のプラットフォームで永久契約のポジションを体系的に閉じており、過去数ヶ月にわたるリスクを削減しています。

主要なグローバル取引所はデリバティブ取引の大幅な縮小を記録しています。清算量は市場参加者の間で慎重さが高まっていることを反映しており、多くの投資家は長期的なエクスポージャーを維持するよりも資本を保護することを優先しています。

ビットコインと現在のボラティリティ

ビットコインは現在約95,600ドルで取引されており、過去24時間で-1.37%の変動を示しています。市場のボラティリティは抑えられていますが、下落圧力は依然として存在します。1月の最初の2週間に見られた横ばい動きは、主要な暗号資産の今後の方向性に対する投資家の不確実性を反映しています。

オープンインタレストの崩壊が意味するもの

オープンインタレストの縮小は、必ずしも強い弱気シグナルと解釈すべきではありません。市場分析者は、レバレッジがこのパターンで排除されると、市場はバランスを取り直したり、その後反発したりすることが多いと指摘しています。この歴史的パターンは、市場が長期的な下落スパイラルよりも調整段階にある可能性を示唆しています。

最近のきっかけとファンドの損失

1月初旬には、新たな機関投資向け投資商品やETF申請などの噂により、一時的に楽観的なムードが高まりました。イーサリアムもこの動きに乗じて一時的な価格上昇を見せ、その後調整局面に入りました。ETHの価格は現在3,310ドルで、24時間で-1.82%の変動です。

しかし、ビットコインが90,000ドルを下回ったことで、上昇の勢いは止まりました。この出来事は連鎖反応を引き起こし、レバレッジポジション約4億5,000万ドルが一日で清算され、機関投資家の資金流出も3日間にわたり顕著になりました。

リスクとマクロ経済データの重要性

市場アナリストは、参加者が米国の重要な経済指標（雇用統計や金利指標）を前にリスクを意識的に縮小していると指摘しています。この慎重さは、マクロ経済サイクルが暗号資産のような投機的資産に深い影響を与えることへの認識に基づいています。

短期的に最も可能性の高いシナリオ

今後数週間の見通しは、調整局面の継続とともに、穏やかな反発の可能性も示唆しています。現状では、即座に上昇にブレイクする可能性は低く、市場は機関投資家の強気要因とマクロ経済の下落圧力の間でバランスを取る動きが続いています。

オープンインタレストの崩壊は一見危険に見えますが、長期的にはより健全で持続可能な蓄積段階へのリセットを意味している可能性もあります。