2025年の暗号市場：数億ドルの損失による高額な教訓

大投資家が最も高い代償を払った、ボラティリティと誤った信頼の代償

2025年は、暗号資産の巨大な鯨たちがいかに大きな財布を持っていても、分散型市場は誰も容赦しないことを発見した年として歴史に刻まれるだろう。派手なデリバティブの賭けからソーシャルエンジニアリング詐欺、サプライチェーンの脆弱性、物理的な盗難まで、この物語は資金は豊富だが慎重さに欠ける業界の闇の側面を映し出している。

レバレッジの王国：利益が幽霊になるとき

スーパースターから「清算のチャンピオン」へ

黄立成、別名マチ・ビッグブラザー—90年代から活躍し、アジアの音楽シーンから姿を消した著名なアーティスト、中国のヒップホップの先駆者—は、その億万長者の地位を欲深さの教訓に変えた。わずか3か月で約6700万ドルの資産を失った。

9月、マチは未実現利益が4400万ドルを超える勝ちポジションを保有していたが、9月-10月にいくつかのアルトコインの価格下落に驚かされた。利益を確定せず、損失を管理せず、ETHに対して巨大なレバレッジ（20倍から25倍）をかけて長期ポジションを維持し続けた。7,000から30,000トークンを保持。

結果は？11月1日から19日までの間に71回の清算を受け、1日あたり約4回のペースだった。動きは常に繰り返された：預け入れ、清算、預け入れ、再び清算。最終的に、2,120万ドルの損失を積み重ね、成功の象徴から制御不能なボラティリティの象徴へと変貌を遂げた。

氷のように溶けた12.5億ドルの賭け

ジェームズ・ウィンは、もう一つの過剰の側面を象徴している。彼はミームコインで5千万ドルの富を築いたが、それだけでは満足できなかった。2025年5月、ビットコインの価格が11万ドルに達したとき、ウィンはレバレッジ40倍の長期ポジションを1.25億ドルで開いた—これは多くの国の外貨準備を超える金額だ。

わずかな調整で105,000ドルを下回ると、彼の運は崩れ去った。一週間で損失はほぼ1億ドルに達した。最初の崩壊後、11月に下落局面でリバウンドを狙って反発を買ったが、失敗を重ねた：2か月で45回の清算、そのうち12回は最悪の日に12時間以内に行われた。

スポットポジションと信頼の罠

下落で買い向かう者は水没する

有名な鯨の一つは、逆張りの裁定取引で2400万ドルの利益を築いたが、「上昇も下落も利益にする」という欲求が破滅を招いた。11月5日にショートを閉じた後、積極的にETHを買い集め、9日間で422,000トークンを取引所から引き出し、1ユニットあたり平均3,413ドルの価格で購入した。

さらに、オンチェーンのレバレッジで4億8500万ドルを運用していた。価格が3,000ドルを下回ると、「ディップ買い」の戦略は致命的な罠に変わった。未実現損失は1億3,300万ドルに達した。4億8千万ドルの負債を抱え、鯨は17万7,000ETHを清算し、4万4,000トークンを取引所に預けて損失を確定させ、実損は1億2,500万ドルにのぼった。

ミームコインへの執着

別の投資家は、2025年10月のピーク時に中国のミームコインを追いかけて359.8万ドルを失った。彼は複数のブロックチェーン上のトークンを4.49百万ドル分保有し、その資産の中で最大の7番目の保有者となった。1ユニットあたり最大0.3485ドルまで支払った。

市場は多くの出口の機会を提供していたが、「ダイヤモンドハンド」の信念が彼を動けなくした。8日後、価値は56.5％下落。売却せずにリバウンドを待ち続けたが、11月初めにすべてを50分で売り切り、1つのコインで360万ドルの損失を出した。

コードだけでは不十分：高度な攻撃

同じ金庫の「二重鍵」

鯨のバブルは、セキュリティの標準とされるマルチシグのSafeウォレットを採用していた。理論上は堅牢だ：複数の署名で最大限の保護。しかし、基本的なミスを犯した：必要な2つの秘密鍵を同じコンピュータに保存していた。

感染したファイル（「汚染」）をクリックすると、マルウェアは簡単にすべての認証情報を盗み出した。数時間で2700万ドルが消えた。ハッカーはミキシングツールを使って資金を再循環させた。教訓は明白だ：高度なセキュリティ技術も、基本的な人間のミスを防げない。

パーティ中の「11分間の失踪」

プライバシーWeb3プラットフォームの共同創設者、ヤン・スージは、2025年2月27日に29歳の誕生日を祝っていたとき、カフカ的な展開に巻き込まれた。友人とプライベートパーティに参加している最中、トイレに行き、スマートフォンを放置した。

わずか11分で、攻撃者は彼の公開ウォレットから400万ドルを送金し、素早くETHに変換し、7つのアドレスに分散させた。スージは後にこう語った：「友達を信じているけど、誰にとっても悪夢だ。」脆弱性はコードではなく、ソーシャルで使われるスマホがホットウォレットの秘密鍵を安全に保管できる場所だと考えることだった。

ハッカーから被害者へ

2025年3月と8月に巨額の資金を盗んだ「匿名ハッカー」は、盗んだ資金で投機を試みた。しかし、市場のメイカーは、悪意のあるコードよりも残酷だった。10月初め、彼は4400ドルで8,637ETH（合計約3800万ドル）を買った。

10日後、10月中旬の調整局面でパニックに陥り、3,778ドルで全てを清算し、530万ドルの損失を出した。その後の展開はさらに滑稽だった：損失を確定した1時間後、リバウンドを見て2,000ETHを再購入。市場は再び下落。2週間で、衝動的なトレードによる損失は888万ドルに膨らんだ。

サイバー犯罪が現金強盗に変わる脅威

サンフランシスコの豪邸と強盗の銃

著名なテクノロジー投資家ラチー・グルームは、分散型資産は物理的脅威から守れないことを痛感した。2025年11月のある土曜日、偽装した配達員がサンフランシスコの彼の邸宅に侵入。銃を突きつけられ、粘着テープで縛られ、殴打されながら、パスワードを明かさざるを得なかった。

90分で、1100万ドルが彼のウォレットから消えた。公開情報によると、過去3年間にこの種の攻撃は大幅に増加し、2025年だけで約60件の事件が記録され、数千万ドルの損失をもたらした。

「毒された」サプライチェーン

一般投資家は最大の安全を求めて、プロモーション中の人気ECプラットフォームからハードウェアウォレットを購入したが、そのデバイスは販売前に改ざんされており、秘密鍵はすでに危険にさらされていた。

5000万人民元（約708万ドル）を預けたとき、実際には攻撃者に直接資金を送金していた。数時間後、資産はミキサーを通じて再循環された。この詐欺は、人間の欲望こそ最大の脆弱性であることを示している。

「カスタマーサポート」に裏切られた信頼

3億ドルのビットコインを保有する鯨が、2025年8月19日に電話を受けた。対応者は丁寧な声で、「サポートエンジニアの上級者」と名乗り、ハードウェアウォレットの重大な脆弱性を警告した。

1時間の電話サポートの後、鯨は警戒心を解き、指示通りに783ビットコイン（約9140万ドル）を送金した。その後、資金はプライバシーミキサーを通じて再循環された。2024年の類似事件では、さらに多額の約3億ドルの損失が発生していた。

2025年の真の代償

これら十の物語は、「教育税」と呼ばれる数億ドルの損失とともに、Web3の容赦ない現実を明らかにしている。ハッカーはコードを操れるが、市場メイカーには敵わない。高度な技術的防御は、基本的な人間のミスに対して無力だ。要塞化された邸宅も、強盗の銃を止められない。盲目的な従順さこそ、最も致命的な敵だ。

2025年の暗号市場では、生き残ることが富を築くよりも重要になった。生き残った者だけが、翌年の物語を語ることができる。