ビットコインが9.5万を突破した後の調整期、オプションデータが市場の真の心理を明らかに

【币界】比特币は年初からの上昇幅がほぼ10％に達し、9.5万ドルを超えた後、調整局面に入っています。最近のオプション市場を観察すると、いくつかの兆候が見えてきます——取引量は着実に回復していますが、投資者の戦略は変化しています。もはや短期の高速取引ではなく、むしろ複数の時間軸にわたるポジション構築が増えています。

コールオプションとプットオプションの保有比率は非常に示唆に富んでいます。昨年12月26日の大口契約満期時には、プットポジションが一時的に強気に傾き、比率は0.78まで上昇しました。しかし、この2週間で新たなコールポジションが入り、数字は0.71前後に下落、約1割の下げとなっています——市場の期待感が明らかに温まってきています。

インプライド・ボラティリティ（IV）も縮小傾向にあり、満期日ごとのデータがそれを示しています。これは何を意味するのでしょうか？取引者たちが突然の売り崩しをあまり気にしなくなり、上昇に対するヘッジの緊迫感も薄れてきていることを示しています。一周期のIVは最近の低水準にまで下がっています。

さらに面白いのは、スキュー（偏度）指標の分化です。短期の偏度はほぼ横ばいですが、長期にわたる偏度は上昇しており、市場は単なる防御だけでなく、その後の上昇チャンスに対して非ヘッジ的な需要も持ち始めていることを反映しています。

総合的に見ると、オプション市場から伝わるシグナルは非常に微妙です——市場は高値に自信を持っていますが、完全に警戒を解いているわけではありません。取引者たちは依然として下落リスクに対する防御策としてプットオプションを保持しており、そのリスク回避の姿勢は依然として存在しています。この慎重ながら楽観的な雰囲気は、むしろ市場がある臨界点に達していることを示唆しているようです。