オンチェーンデータのパターンを見ると、多くの人が分配トップと呼ぶものとは異なる何かを感じます。機関投資家が一貫して積み増しを続けている一方で、個人投資家の参加は薄く慎重なままの場合、それは通常、クジラの動きに隠された弱気のシグナルではありません。実際には、教科書通りの忍耐の表れです。

このような乖離は、スマートマネーが騒ぎに乗らずに静かにポジションを積み重ねていることを示しています。彼らは価格の動きを呼吸させており、無理に押し上げているわけではありません。一方、個人投資家は様子見をしており、不確かな状態です。真のサインは価格の動きそのものではなく、クジラの買いと個人投資家の躊躇との行動の分裂にあります。これが次の上昇局面が静かに築かれる場所です。