なぜアルトコインはこのサイクルで盛り上がらなかったのか

皆がそれを待ち望んでいた。ビットコインの支配をひっくり返し、小型資産を盛り上げ、次の富の波を生み出すはずだった2025年のアルトシーズン。しかし、実際にはほとんど現れず—少なくともコミュニティが期待した形では。

少しずつ、物語は崩れていった。ビットコインは市場を支配し続け、レイヤー1やレイヤー2のトークンは横ばいの動き。通常アルトランを定義する小型株の熱狂も実現しなかった。アルトコインがついにその瞬間を迎えるはずだった年は、まったく別の何かに変わってしまった。もしかすると長期的な統合期間かもしれない。もしかすると全く異なる市場構造かもしれない。もしかすると、私たちはサイクルの考え方を間違っているのかもしれない。

紙面上ではタイミングは完璧に見えた。マクロ背景、オンチェーン指標、センチメント—それらはシグナルを出していた。しかし、市場は別の計画を持っていた。典型的なブームとバストのプレイブックの代わりに、より控えめで断片的な動きとなった。勝者と敗者は少ないプロジェクトに散らばり、勢いは早々に失われた。通常アルトシーズンを駆動するリテールのFOMOは、顕著に欠如していた。

これは問いを投げかける：アルトシーズンは死んだのか、それとも私たちがまだ認識していない何かに進化したのか。