ノイズを取り除くと、機関レベルのカストディは主要な取引所プラットフォームにとって唯一の防御可能な長期的堀となるかもしれません。安全でコンプライアンスに準拠したカストディインフラを構築することは本当に難しいです—規制の複雑さ、技術的なセキュリティ、運用リスク管理を組み合わせる必要があります。その他のサービスは？それはコモディティ化された領域です。取引、貸付、ステーキングのいずれであっても、競合他社はすでにそれを行っているか、または間もなくより良く行うでしょう。これらの垂直市場への参入障壁はどんどん縮小しています。しかし、カストディは？それは深い機関関係、保険の枠組み、そして何年にもわたるセキュリティ監査の履歴を必要とするため、粘り強く残ります。そこに本当のビジネスの本質があります。