#稳定币监管 韓国のこの資金流出データは注目に値する。160兆ウォン（約1100億ドル）の規模が海外プラットフォームへと流出しており、その背景にはステーブルコイン規制政策の実際の影響が反映されている。

核心的な問題は、《デジタル資産基本法》がステーブルコイン発行問題でつまずき、規制枠組みの不確実性が投資者の行動分裂を直接引き起こしていることだ。国内プラットフォームは製品制限により成長が停滞する一方、BinanceやBybitなど海外プラットフォームの大口アカウント増加は逆に倍増している。これは単なる資金の流れだけでなく、市場参加者が足で投票しているシグナルでもある。

韓国の1000万人の投資者やUpbit、Bithumbの数兆ウォン規模の収益を考えると、この市場規模は本来、成長の停滞に陥るべきではなかった。ステーブルコイン政策の遅延は重要な変数となっている。明確なステーブルコイン発行基準が欠如しているため、レバレッジ取引やデリバティブなどの複雑な製品の適法な上場が難しくなり、国内取引所の海外プラットフォームに対する競争力が徐々に奪われている。

オンチェーンの資金流動の観点から見ると、これは典型的な規制の不確実性による資産の越境移転の事例だ。今後の注目点は、韓国のステーブルコイン規制がいつ具体化するかと、国内プラットフォームが製品アップグレードにどう対応するかの政策的余地だ。このオンチェーンのシグナルは、アジアの他の市場の規制動向にも参考になる。