XPLの現在の価格は少し辛いものがあります。最高の1.68ドルから一気に半減し、その後0.14ドル付近で推移し、市場価値はわずか2.5億ドルを超えたところです。表面上は、市場から完全に忘れ去られたようなプロジェクトに見えます。しかし、よく見てみると、実際はそんなに単純ではありません。

このプロジェクトの問題は、特に大きな欠点があるわけではなく、むしろ時期が悪いことにあります。安定コイン決済のこの分野は今非常に激しい競争状態です——すべての流量がUSDTとUSDCに吸収されており、Plasmaは「裏方のヒーロー」として彼らのスピードアップを狙っていますが、短期的にはFOMO効果もなく、市場の熱意も失われています。

しかし、Plasmaの武器庫は実はかなり充実しています。最も重要なのはUSDTのゼロ手数料送金です——プロトコルが直接ガス代を補助し、ユーザーはXPLを保有していなくても送金可能です。さらに、カスタムガストークン機能と組み合わせることで、USDCやpBTCを使った支払いも可能です。また、BTCブリッジを直接接続してビットコインの流動性を引き出し、担保として利用しています。EVM互換性により、開発者がDAppを移行するのも簡単です。

データ面の支援もかなり強力です。メインネットのローンチ時には2.5億ドルの安定コインを引き付け、TVLは70億ドルを超えています。これは単なる空回しの数字ではなく、実際に機関投資家が真剣にこのインフラを利用している証拠です。チームの背景も良好で、多くのメンバーがApple、Microsoft、Goldman Sachs出身で、高頻度取引の経験も豊富です。実行力は、ただPPTで絵を描くだけのプロジェクトとは一線を画しています。

短期的には確かにプレッシャーがあります。7月には大規模なロック解除のウィンドウがあり、2.5億枚の米国買い手の一部が流通し、価格は引き続き下落圧力にさらされるでしょう。しかし逆に言えば、Q2のステーキング委託メカニズムが一旦稼働すれば、XPLの保有者は委託を通じて報酬を得ることができ、経済サイクルが本格的に回り始めます。

USDT、USDC、DAIなどの競合と比べると、Plasmaの位置付けはそれらを覆すことではなく、むしろこれらの安定コインをチェーン上でより速く、コストを低く、より分散化して運用できるようにすることです。他のチェーン上でUSDTを送るにはSOLやETHのガス代が必要ですが、Plasmaはゼロ手数料で瞬時に送金可能です。DAIは検閲耐性がありますが、価格変動や取引コストは高く、Plasmaのパフォーマンスには完全に勝っています。

要するに、価格は確かに底値に近づいていますが、このプロジェクトは安定コインインフラの構築において非常に深く進んでいます。もし2026年に世界的に安定コインが本格的な支払い手段として万億規模に成長すれば、この「見えない加速器」はおそらく反発を迎えるでしょう。短期的にはロック解除前に全力投資するのは避けた方が良いですが、長期的にはTVLや日次取引量、ブリッジ流動性のデータ変化に注目し、底値を狙うタイミングはかなり明確です。