BTC Ratingが登場、Strategyは新しい指標を使って評価ロジックを書き換える必要があります

Strategy公式サイトに正式に「BTC Rating」指標が登場しました。これは単なる数字遊びではなく、Saylorが推進する「デジタルクレジット」戦略の重要な一歩です——透明性のある評価ツールを用いて、投資家がビットコインの実際の価値をより明確に把握できるようにします。

BTC Rating指標とは

指標の定義と計算ロジック

Strategyのビットコイン製品戦略責任者Chaitanya Jainによると、BTC Ratingの計算式は次の通りです：

(ビットコインの保有量 - 債務 - 優先株 + 米ドルの保有量) / 時価総額

簡単に言えば、この指標はビットコイン純資産と企業の時価総額の比率を測定しています。分子は企業が実際に保有しているビットコイン資産（債務と優先株を差し引いた後）、分母は企業の市場評価額です。

指標の核心的な意義

この指標は本質的に次の問いに答えています：企業の時価総額のうち、どれだけがビットコインの保有に支えられているのか。

比率が高いほど、企業の時価総額に占めるビットコインの比率が大きく、相対的に「価値の裏付け」がしっかりしていることを示します。これにより投資家は、単なる株価を見るのではなく、Strategyが「ビットコインの財庫」としての実際の価値をより直感的に評価できるようになります。

Strategyがこの指標を導入する理由

透明性戦略の一環

Saylorの最近の動きから見ると、BTC Rating指標の導入はStrategyの透明性戦略の延長線上にあります。関連情報によると、Strategyは最近1週間で13,627枚のビットコインを購入し、その一方でマイナーはわずか3,150枚を採掘したとのことです。これは、Strategyが継続的にビットコインの保有量を増やしていることを示しています。

標準化された評価指標を導入することは、市場に対して次のメッセージを送ることに等しいです：私の価値はこれらのビットコインにある。あなたもこのツールを使って評価してみてください。

「デジタルクレジット」戦略との連携

Saylorの最近の発言によると、Strategyの目標は「デジタルクレジット」システムの構築です——リスクの剥離、変動の抑制、期限の圧縮、通貨の変換、そして収益の抽出。

BTC Rating指標は、この戦略のインフラストラクチャーと見なすことができます。投資家が標準化された評価ツールを持つことで、Strategyがビットコインの保有を通じてどのように価値を創出しているのかを理解しやすくなり、将来のクレジット商品設計の土台ともなります。

市場背景と投資意義

評価の再調整の機会

TD CowenのアナリストLance Vitanzaによる最新の評価では、Strategyの現在の株価は約175ドルですが、目標株価は440ドルであり、約150%の上昇余地があります。この目標株価は以前の500ドルから下方修正されていますが、それでも長期的な価値に対する機関投資家の期待を反映しています。

BTC Rating指標の導入は、再評価のきっかけとなる可能性があり——より多くの投資家が統一された基準を用いてStrategyの実際の価値を評価できるようになるでしょう。

市場の需要とのマッチング

関連情報によると、Strategyと米国の現物ビットコインETFは先週合計で28,877枚のビットコインを購入し、その一方でマイナーは3,150枚を採掘したとのことです。これは、市場の需要が新規供給を大きく上回っていることを意味します。

このような背景の中、Strategyはビットコインの主要な保有者として、その価値評価ツールの充実が、より多くの機関投資家の参加を促進する助けとなります。

まとめ

BTC Rating指標の導入は、Strategyが単なるビットコイン保有企業から「ビットコインインフラ提供者」へと進化していることを示しています。この指標は、投資家に対してStrategyの価値を理解する新たな視点を提供します——単にビットコイン価格の変動の恩恵を受けるだけでなく、透明性のあるツールを用いてビットコイン資産の企業内での価値を再定義します。

Strategyが継続的にビットコインの保有量を増やし、Saylorがデジタルクレジット戦略を推進している背景を踏まえると、一見シンプルに見えるこの指標の背後には、Strategyの自己の位置付けや市場での地位に対する深い考察が反映されています。投資家にとっても、より明確な評価軸となるでしょう。