2026-01-18 11:33:03

人形ロボットの概念はこの2年で熱気が冷めず、特に2025年以降、関連産業チェーン上の上場企業が資本の追い風を受けるターゲットとなっています。どの企業がこの波の中でチャンスを見出したのか見てみましょう。

**鋒龍股份：OEMからコアパートナーへ**

昨年12月、香港株「人形ロボット第一株」優必選は16.65億元を投じて鋒龍股份の43%株式を取得し、支配株主となりました。この取引は一見普通の資本運用に見えますが、実は優必選の精密製造分野における重要な布石です。

鋒龍股份の前身は主に園芸機械部品や自動車部品を製造していましたが、最近のパフォーマンスは非常に目立ちます——2025年前三季度純利益は2152万元で前年比1714.99%の急増。堅実な製造基盤が今後の協力関係の土台となっています。

取引完了後、鋒龍股份は優必選のWalker S2人形ロボットの大量生産を引き受けました。このロボットはすでに比亜迪や吉利などの工場実習に入り、2026年の生産能力目標は1万台です。市場の反応は明らかで——再上場後、株価は連続ストップ高を記録し、時価総額は一時100億を突破。資本は「技術＋製造」のこの組み合わせに対する評価を示しています。

**步科股份：関節の裏の無名の英雄**

人形ロボットが柔軟に動くのは、無框トルクモーターの貢献が大きい——この技術がロボットの動作精度とトルク密度を直接決定します。步科股份はこの分野で約10年にわたり努力し、出荷台数は5万台超。国内メーカーの中でも上位に位置しています。

データが最も雄弁です：2025年前三季度、同社のロボット事業の収入比率は51%、無框トルクモーターの出荷量は前年比189%増。最新の第4世代FMK製品は肩、肘、手首など全身の関節をカバーし、トルク範囲は0.11NMから9.2NMまで対応し、適応性も高いです。

需要増に対応するため、步科股份は常州の生産拠点の能力を年100万台に引き上げ、ドイツに子会社を設立してヨーロッパ市場に進出しています。高い技術壁、緊密な顧客関係（優必選、银河通用など）、規模化による納品能力が、この企業の投資魅力を高めています。

**三花智控：自動車サプライチェーンのクロスオーバー成功**

三花智控はもともと自動車の熱管理分野で深い経験を積んできましたが、その技術を人形ロボットの分野に応用し、TeslaのOptimusの回転アクチュエーターやリニアアクチュエーターの主要サプライヤーとなっています。

アクチュエーターはロボットハードウェアコストの約35%を占め、技術的難易度も高いです。三花智控の重要指標は目覚ましく、関節の温度上昇制御精度は0.1nm、トルク密度は国際競合を上回っています。同社は「50億元の受注」噂を否定していますが、Teslaとの協力はすでに複数のサンプル検証を経て実現しています。

Tesla以外にも、三花智控は優必選や智元ロボットなど国内メーカーとも連携しています。タイや杭州に生産能力拠点を構築中で、2026年のアクチュエーター年間生産能力は100万台を目標としています。コスト管理能力は競合より優れ、規模拡大によるコスト削減の恩恵を享受しています。

**緑的谐波：日本の独占を破る破壊者**

谐波減速機は業界内でロボット関節の「精密な心臓」と呼ばれ、長らく日本のハーモナコに独占されてきました。緑的谐波は技術面で製品寿命1.5万時間の壁を突破し、価格も日本製品の55%にまで引き下げました。世界市場占有率はすでに35%に上昇しています。

財務面では、2025年前三季度純利益は60%増、粗利益率は36%以上を維持。1台の人形ロボットには25〜35台の谐波減速機が必要で、TeslaのOptimusや優必選のWalkerシリーズも採用しています。

国内化率は30%から70%に跳ね上がり、生産能力も拡大中。規模拡大によるコスト削減の恩恵を受けており、高い粗利益率、高い壁、高い成長性の確実性から、外資系機関もコア構成要素として位置付けています。

**兆威机电：巧みな手の技術リーダー**

ロボットに精密な操作を実現させることは最終的な挑戦です。巧みな手の複雑さと精密さは最高レベルを要求し、微小ギア、スクリュー、センサーの深度統合を伴います。

兆威机电は微小伝動分野の技術蓄積を背景に、最初に巧みな手の全体方案を提案し、微小ギアの模数は0.2、精度も世界トップクラスです。戦略的協力リストも非常に注目されており、TeslaのOptimusやFigureロボットなど12社と契約済みで、月産能力は12万台のロボット需要を支えられます。

利益率も予想を超え、巧みな手の粗利益率は58%に達し、従来の事業を大きく上回っています。Teslaが「手の柔軟性」をOptimus第3世代の重点方向と位置付ける中、兆威机电のモジュール化方案は業界標準に進化する可能性があります。タイの生産拠点が稼働すれば、コスト優位性はさらに強固になるでしょう。

これら5社はそれぞれ産業チェーンの異なる段階を担い、OEM製造、重要部品、アクチュエーター、減速機、巧みな手といった一連の国内サプライチェーンを形成しています。人形ロボットの規模化応用はまだ初期段階ですが、産業チェーンの成熟度はすでに注目に値します。

原文表示

このページには第三者のコンテンツが含まれている場合があり、情報提供のみを目的としております（表明・保証をするものではありません）。Gateによる見解の支持や、金融・専門的な助言とみなされるべきものではありません。詳細については免責事項をご覧ください。

8 いいね

報酬
8
4
リポスト
共有

0/400

UnruggableChad

· 8時間前

鋒龍1714%暴騰？うわぁ、この数字もあまりにも狂ってるけど、やっぱり乗る勇気はなかった笑 --- 步科の無框電動機の出荷量が189%急増、これは本当に必要なものなのか、それともまた一波の炒作なのか？ --- 三花がクロスオーバーでアクチュエーターを手掛ける、自動車部品の経験を直接移行できるのか？あまり信じていない --- 緑のハーモニック55%の価格破壊で日本の独占を打破、これこそ本当の国産代替、注目すべき --- 兆威の巧手の粗利益率58%？これはちょっと信じられない、どれだけの技術壁があるんだろう --- この人型ロボットの炒作はちょっと行き過ぎている気がする、テスラの本格量産を待とう --- 鋒龍の16.65億の買収、ユービーシェンは製造コストの圧力を取り除きたいだけだろう --- 産業チェーン全体がストーリーを語っているが、誰が本当に儲けているのか？ --- 步科のドイツ工場建設はグローバル供給を目指しているのか、この展開はちょっと大きすぎる --- 兆威の巧手ソリューションが業界標準になるのか？まずは量産できるかどうか見てから吹聴しよう

原文表示返信0

MysteryBoxOpener

· 8時間前

锋龙1714%暴涨この数字は非常識ですが、今回のロボット産業チェーンには確かに価値があります。この五社は本当にサプライチェーンをかなりしっかりと縫い合わせており、特に緑のハーモニックは日本のハマーを55%の価格にまで引き下げており、これこそが実力です。兆威のスマートハンドの58%の粗利率は驚異的ですが、やはり重要なのはテスラのOptimusという大きな鍋がどれだけ長く燃え続けられるかです。三花智控の500億円の受注伝聞は否定されましたが、アクチュエーターの分野でのポジショニングを見ると、今後の想像力はまだあります。步科の189%の成長は確かに凶暴ですが、生産能力が年間100万台でこれを消化できるかどうか、そこにはかなりの水分が含まれていると感じます。

原文表示返信0

RiddleMaster

· 9時間前

锋龙暴涨1700多倍？これには驚きだ。データに何か秘密が隠されているのか、よく確認しなければ。緑のハーモニックは本当にそんなに凄いのか、日本の独占を直接打ち破ったとは思わなかった。兆威灵巧手の粗利率は58%、この利益率は確かに絶妙だ。私の予想よりもかなり厳しい。もしテスラのこの案件が本当に実現すれば、今年はこれらの企業が飛躍する可能性が高い。産業チェーンの国産化は確かに進んでいるが、リスクも無視できない。アクチュエーターのコスト比率が35%、この数値から見ると、これらのサプライヤーのポジションは確かに重要だ。ハーモニック減速機の国産化率が30%から70%に上昇していることは、市場が本当に開かれたことを示している。このロボットブームの中で、部品を作る企業の方が、完成品メーカーよりも潤っているようだ。タイに生産能力を建設しているのは、長期的な人形ロボットの展望に賭けているようだ。月産12万台のロボット需要、この数字は驚くべきものだが、信頼性にはまだ疑問が残る。

原文表示返信0

StakoorNeverSleeps

· 9時間前

锋龙のあの上昇は本当に絶品だが、正直この種の期待先行の炒作はどれくらい持つだろうか？やはり重要なのは、2026年にあの1万台を本当に納品できるかどうかだ。

原文表示返信0