Bitcoinのオンチェーン指標は現在、興味深い状況を示しています。取引所の残高は着実に減少しており、これは通常、分散ではなく蓄積を示すパターンです。

一体何が起きているのでしょうか？大口保有者がコインを取引所から引き揚げ、コールドストレージや個人ウォレットに移しているのです。この変化は、市場で利用可能な流動性供給が縮小するため、重要です。

一方で、需要は衰えていません。つまり、取引可能なコインが減少している一方で、買い手は依然として活動しています。これは供給圧力の拡大を示す典型的な状況です。

流動性供給が十分に逼迫し、需要が一定または増加し続けると、トレーダーが「供給ショック」と呼ぶ状態になります。計算上は、利用可能な在庫が少なくなるほど、価格発見が上昇しやすくなるのです。実際にこれが起こるかどうかは、供給圧縮がどれだけ早く進むかと、買い圧力が持続するかにかかっています。