地政学的な揺らぎが世界的な兵器株ブームを加速させている – これは続くのか？

投資家が防衛セクターのゲームを書き換える

2026年の始まりは、世界中の金融市場のダイナミクスを変えました。地政学的ドラマ – ウクライナでの紛争のエスカレーション、グリーンランドに対する米国行政の予測不可能な動き、同盟国の懸念 – は、防衛企業への資本流入を急増させました。この投資の波は偶然ではなく、不確実性の論理的な結果であり、各国が国家安全保障と防衛能力の近代化に支出を優先せざるを得なくなる状況を生み出しています。

レトリックの変化、マーケットの変化

元大統領ドナルド・トランプの提案、米国の防衛予算を5000億ドル増やすという案は、即座に世界の市場にシグナルを送りました。しかし、ワシントンの政治的決定だけが投資家の欲求を刺激しているわけではありません。1月に新たな軍事行動の波で激化したウクライナの紛争は、世界が長期的な不安定さの中で生きていかなければならないことを示唆しています。

WisdomTreeのアニーカ・グプタは、変化の規模を次のように要約しています：「これは、米国という重要な同盟国が常に信頼できるわけではないことを明確に思い出させるものです。武装強化の努力を増やすだけでなく、これらの取り組みのペースを加速させる必要があります。」

ヨーロッパ、眠りから覚める

ヨーロッパの防衛企業にとって、今年は2025年の印象的な成長（株価が90％上昇した年）の自然な継続のように見えます。今回は内部からの推進力です。ヨーロッパの政府は、米国の信頼性の低下を恐れ、真剣に防衛の自立を考え始めています。

Goldman Sachsは1月に、ヨーロッパの防衛契約者の株価が急騰したと観察し、専門家は迅速に対応できる企業を優先しています。Morningstarのアナリストは、マクロ経済条件が安定し、米国の支出が輸出を支援すれば、ヨーロッパの防衛企業の株価は年間平均20％上昇する可能性があると見積もっています。

ドイツのRheinmetall AGは、昨年の150％の成長を経て、現在最も輝く星です。Union Investment Privatfonds GmbHのヴェラ・ディールは、Saab ABやKongsberg Gruppen ASAも、トランプの関心領域に近い地理的な位置から恩恵を受けると指摘しています。グリーンランドに関するレトリック自体が、ヨーロッパの自立性向上の計画を加速させる可能性があり、これは武器メーカーにとって新たな注文の数十億ドルを意味します。

アジアも遅れずに

同時に、アジアも潜在能力に目覚めつつあります。韓国のHanwha Aerospace Co.は今月ほぼ30％上昇し、昨年の200％の驚異的な成長に続いています。Hyundai Rotemは16％増加し、台湾のAerospace Industrial Development Corp.や日本のHowa Machinery Ltd.も堅調な結果を出しています。

JPMorgan Private Bankのチェ・ウェイヘンは、韓国のサプライヤーに特に大きな潜在能力を見ています：「私たちは、輸出と国際販売を拡大し、世界的な防衛支出の増加を活用しようとする韓国の大手武器メーカーに楽観的です。」

Taurus Asset Managementのチャ・スヨンは、今年、Hanwha AerospaceとHyundai Rotemがイラクやサウジアラビアなどの国々と重要な輸出契約を獲得すると予想しています。中東の武器輸出市場は、アジアのメーカーの成長を促進するタービンのように機能しています。

IPOの動きも一部見られる

株式市場の好調は、最大手のプレイヤーに資本市場への参入を促しています。Michal Strnadが所有するチェコの装甲車両メーカーCzechoslovak Group ASは、数週間以内にアムステルダム証券取引所に上場することを検討していると伝えられています。これは、セクターが既存の投資だけでなく、新たな資本も引きつけている証拠です。

米国株：熱意はやや冷め、懸念は増大

米国の防衛契約者指数は昨年30％上昇しましたが、2026年の初めはやや冷静な雰囲気になっています。トランプは、株式買戻しや配当金プログラムの制限を提案し、投資家の熱意をやや抑えました。

逆説的に、これはヨーロッパの競合他社にとって良いニュースかもしれません。Mediobancaのアレッサンドロ・ポッツィは、資本還元の制限が投資計算を変える可能性があると指摘しています。BAE Systems PlcやLeonardo SpAのような企業は、米国の注文に大きく依存しているため、米国株を避ける資本にとって相対的に魅力的になるかもしれません。

主要なリスク：過度な評価のエスカレーション

楽観的な見通しにもかかわらず、セクターにはリスクも存在します。ウクライナでの外交的な突破口は、需要を弱める可能性があります。さらに、昨年後半の上昇は、欧州の防衛企業の評価を歴史的な高水準に押し上げました。昨年後半、投資家は、増加した政府支出が実際の利益に結びつく証拠を待っていたため、成長は鈍化しました。

BNPパリバのファビアン・ベンシェトリは、長期的な展望を維持しています：「国家が自立と防衛能力の近代化を優先し続ける限り、セクターの長期的な見通しは堅実です。」

Bank of Americaのマイケル・ハーテネットは、ロンドンのクライアントとの会話を総括し、「このセクターは、世界で最も説得力のある長期投資テーマです」と述べており、現時点では市場もこれに賛同しています。