なぜ暗号通貨は下落したのか：ビットコインが90,000ドルを下回る中、市場はパニック状態に入った

先週を通じて暗号市場は深刻なネガティブ圧力にさらされました。ビットコインは短期間で126,000ドルの過去最高値から90,200ドルまで下落し、この急激な下落は広範な暗号エコシステムの価値喪失を引き起こしました。この激しい動きは、価格レベルの変動だけでなく、投資家の感情にも深刻なパニックをもたらしています。

ビットコインの急落：126,000から90,000への迅速な後退

過去7日間で暗号がなぜ下落したのかという問いは、暗号市場の最も明白な問題となっています。ビットコインをはじめとする主要暗号資産は、週を通じて平均5％から6％の価値を失いました。最大の暗号通貨であるビットコインは、特に重要なレベルを維持できませんでした。3月初旬以来見られなかったレベルで取引されているBTCは、過去24時間で90,200ドルまで下落しました。CoinDesk 20指数で測定されるより広範な暗号市場も、この動きの影響を受けて週間ベースで約5.8％の下落を記録しました。

市場のセンチメントは史上最低：恐怖と貪欲指数は歴史的な低水準に

投資家の感情を最も信頼できるバロメーターである恐怖と貪欲指数は、なぜ暗号が下落したのかの答えを示す上で非常に示唆に富んでいます。指数は10に低下し、「過度の恐怖」カテゴリーに入りました。この値は、2月末以来最低であり、約9か月ぶりの最悪のセンチメントを表しています。指数のこの大きな低下は、市場で投資家が慎重になり、リスクを取る意欲が最低レベルにまで低下していることを明確に示しています。

暗号が下落した理由：マクロの不確実性、機関投資家の退出、流動性危機の複合

この急落の背後には複数の要因が存在します。Nansenのシニアリサーチアナリスト、Jake Kennisはメールで次のように述べています：「売り圧力は、長期保有者の利益確定、機関投資家の退出、マクロの不確実性、レバレッジロングポジションの清算などの要素の組み合わせです。」

マクロ経済面では、連邦準備制度（Fed）による金利引き下げの可能性は低下しています。CMEのFedWatchツールによると、今月の25ベーシスポイントの利下げの可能性は約50％と見積もられています。KalshiやPolymarketなどの予測市場も同様の確率を評価しています。さらに、最近の政府の閉鎖に伴う10月のインフレ率を含む重要な経済指標の延期により、投資家の意思決定プロセスは難しくなっています。

また、市場の「構造的流動性問題」がこの動きをさらに悪化させています。10月の大崩壊から完全に回復していない市場は、中央取引所の注文板の深さが構造的に低い状態にあることに影響されています。この低流動性の環境では、売り注文が価格をより速く押し下げています。

6億2500万ドルのレバレッジポジションが清算：流動性問題が市場の変動性を増大

暗号市場のボラティリティの増加は、デリバティブ市場のレバレッジポジションの大規模な清算を引き起こしています。過去24時間で、約150,000人の投資家の間で6億2500万ドルを超えるレバレッジ暗号ポジションが清算されました。Hyperliquidは、4,022万ドルのETH-USDポジションの清算を最も大きな一件として記録し、価格の回復に伴うショートポジションから約2億2,080万ドルの総損失をもたらしました。

この流動性の波は、米国の貿易政策、債券市場のボラティリティ、世界のリーダーたちがダボスの経済フォーラムで取る行動への期待といった広範なマクロ要因による市場の因果関係の結果です。同時に、積極的なレバレッジの使用がこの種の変動のリスクを再認識させています。

要するに、暗号がなぜ下落したのかの答えは一つの要因だけに帰着しません。マクロの不確実性、機関投資家の流出、低流動性、ポジションの清算といった複数の要素が、暗号市場の現状を形成しています。この変動の激しい時期において、市場参加者はより慎重なポジション管理とリスクコントロールを重視する必要があります。