新年早々華氏70度（摂氏21度）の暖かいテキサスの天気の中、シリコンバレーの4大投資家たちが2026年の経済地図を描いている。 **All-In Podcast**の司会者たち—UberとRobinhoodの初期投資家Jason Calacanis、SPACの王と呼ばれる億万長者Chamath Palihapitiya、科学的洞察で有名なDavid Friedberg、そして米国政府のAI・暗号通貨政策顧問David Sacks—が発表した2026年の経済展望は、技術革新、規制ショック、産業再編の三つの軸に要約される。彼らの分析によると、2026年は単なる技術進歩の年ではなく、既存の経済秩序の根本的な再構築が行われる「破壊的シナリオ」の始まりである。特に資本の移動、原材料の供給不均衡、暗号資産の台頭が絡み合い、グローバルな投資家のポートフォリオ戦略を完全に変えると予測される。## カリフォルニアの富裕税危機：資本の大脱出の兆し最初に注目すべき現象は、カリフォルニアの富裕税（wealth tax）議論が2026年の最大の課題として浮上するという見通しだ。現在、カリフォルニアから富裕層が流出しており、すでに去った人物の純資産合計は約500億ドルに達していると分析されている。観察中の人物も含めると、カリフォルニアの予算に課税可能な資産の約半分が流出する可能性が現実味を帯びている。富裕税法案が4月の投票に上る場合、恐怖心理による大規模な資本流出が起きると予想される。特にスタートアップ創業者が直面するジレンマは深刻だ。成功した創業者が保有する非流動性株式の5%を税金として支払わなければならない状況で、企業価値が翌年に急落した場合でも既に支払った税金の負債は消えない。さらに問題なのはスーパー投票権条項だ。この条項により、スーパー投票権保有者の株式は投票権倍率に応じて再評価され、実資産の5倍以上が課税対象となる可能性がある。例えばGoogleの52%の投票権を持つ創業者の場合、実資産よりもはるかに高い税率（名目上5%が実際には25〜50%）が適用されることになる。Polymarketの予測市場データによると、富裕税法案が投票に上る確率はすでに45%から80%に急上昇しており、通過確率は約40%と推定されている。こうした政策リスクが企業家や資本をテキサス、フロリダなど他の州へ流出させると見られる。## 2026年産業の新興強者たち：銅、AIロボット、そしてIPOの復活経済構造の変化の中で、特定の産業と資産が爆発的な成長を迎えると予測される。**銅の台頭**：2026年最も注目される商品は銅だ。世界的な保護主義の深化と国家経済の回復力強化という方針の中で、主要な原料の供給不均衡が深刻に過小評価されているとの分析だ。特に銅は、現存する中で最も有用で、最も安価かつ延性に優れ、導電性も高い素材であり、データセンターから半導体チップ、兵器システムまで幅広く利用される。現在の供給動向を考慮すると、2040年までに世界の銅供給不足は約70%に達すると予測されており、銅採掘および関連企業の成長性は非常に高い。**AIとロボットの自動化**：Amazonは2026年の産業革新の先駆者とみなされる。Amazonの自律走行子会社Zooxが順調に進行中で、本社ではロボットによる大規模な人員代替を推進している。オースティンのAmazon物流センターではすでに当日配送システムが構築されており、その背後には大規模な自動化倉庫と最先端ロボットネットワークが支える。これはJasonの表現を借りれば「企業特異点（corporate singularity）」の状況であり、ロボットがもたらす利益が人間の従業員を超える最初の大規模事例になると予想される。**IPO市場の復活**：2026年はIPOの年になると見られる。これまでの上場企業数の減少と企業の非公開化の流れに逆行し、2026年には数十万の企業が成功裏に上場し、数兆ドル規模の新たな時価総額を創出するだろう。これは「トランプブーム」の一環であり、経済の活性化と規制緩和の方針が資本市場の再開放を促進する。**予測市場プラットフォームの拡大**：Polymarketはニューヨーク証券取引所との協力を開始し、単なるニッチ市場から示唆的洞察を提供するプラットフォームへと進化した。2026年にはRobinhood、Coinbase、Nasdaqなど主要取引所も予測市場機能を追加し、予測市場は単なる取引プラットフォームを超え、ニュースソースへと発展していくと見られる。## 2026年産業の弱者たち：SaaSの構造的危機と規制の影一方、構造的困難に陥る産業も明らかだ。**ソフトウェア産業複合体の停滞**：米国企業を対象としたライセンスSaaS産業（年間3〜4兆ドル規模）は深刻な挑戦に直面すると予測される。現在、この産業の収益の90%は「保守」と「マイグレーション」の二段階で生み出されているが、AIモデルと技術の進展により、この二段階の経済的機会は急激に縮小する見込みだ。ServiceNow、Workday、DocuSignなどの企業が2025年にすでに株価下落を経験したのは、こうした構造変化の兆候だ。企業は依然としてソフトウェアを必要とするが、増分収益は大きく低下し、上場SaaS企業の業績悪化につながると予想される。**州政府の資金調達危機**：米国の州政府機関は巨大な資金調達の困難に直面すると予測される。各州の浪費、詐欺、乱用事例が次第に明るみに出ており、州政府の長期的な支払い能力に疑問が投げかけられている。より深刻なのは、巨大な未実現年金負債問題が2026年に浮上する点だ。州政府の財政にブラックホールが存在するとの認識が拡大すれば、州債の信用格付けの低下につながる可能性がある。**カリフォルニアの体系的衰退**：富裕税の影と厳しい規制環境が持続する中、ビジネスと資本がカリフォルニアから流出している。これは単なる個別企業の移転だけでなく、エコシステム規模の空洞化（hollowing out）へと進展する可能性もある。**若いホワイトカラー労働者の雇用危機**：AI自動化が初級職から代替し、新卒者の就職機会が縮小している。多くの企業が新入社員の教育よりもAI自動化の実装の方が効率的だと気づき始めているためだ。ただし、これは純粋なAIだけが原因ではなく、文化的要因も作用している。あるCEOたちによると、Z世代の卒業生は意欲、組織能力、実行機能に欠ける傾向があり、これはコロナ禍の特殊現象か、より深い文化的変化の一端かもしれない。## 2026年の技術革新の核心：コーディングアシスタントとツール使用の進化2026年最も重要な技術的進展は、コーディングアシスタント（coding assistants）とツール使用（tool use）の分野で起こると予測される。2022年末のChatGPT登場により生成型AIブームが始まったように、現在コーディングアシスタント分野の熱気は急上昇しており、これが2026年にますます重要な分野となるだろう。ソフトウェア開発の生産性の変化は企業の効率性に直結し、最終的には産業構造の再編を主導する。## 地政学的再編と新たな暗号資産の登場国際情勢の面でも、2026年は節目の年となると予測される。ロシア・ウクライナ紛争解決に向けた経済的・政治的条件が成熟し、エネルギーや原材料市場に大きな影響を与える見込みだ。同時に半導体産業の地政学的再編も進行中であり、HuaweiのSMICとの協力による半導体産業進出が注目されている。彼らは全力を尽くしており、2026年には西側の予想を超える成果を示すと予測される。技術革新と産業再編の中、新たな形態の暗号資産も台頭する見込みだ。ドルのステーブルコイン、予測市場を基盤としたトークン、そして国家経済の回復力を反映した新しいブロックチェーン資産が2026年の主要投資対象となるだろう。## 結論：2026年、華氏天気のように変わる経済2026年の経済地図は、破壊的な技術の拒否（disruption）、既存秩序の再編、そして新たな機会の出現が同時に起こる、変幻自在の年となると予測される。銅供給不足による原材料の高騰、AIとロボットの自動化による産業再編、SaaS産業の構造的危機、そして新たな暗号資産の台頭が絡み合い、従来の投資論理やビジネスモデルを完全に再構築しなければならない状況が到来するだろう。特にカリフォルニアの政策不確実性と地政学的緊張が、こうした変化をさらに複雑にする見込みだ。シリコンバレーの最高投資家たちが共通して指摘するのは明白だ：2026年は準備しなかった者の退場と、機敏に対応できる者のチャンスに分かれる年となる。テキサスの華氏70度のように快適な投資環境を見つけることも重要だが、変化する市場のシグナルを読み取り迅速にポートフォリオを調整する能力が、2026年の成功と失敗を決定づける核心要素となるだろう。
2026年グローバル経済の破壊的変化：技術拒否が予言する銅の暴騰、石油の低迷、そして新興暗号資産の台頭
新年早々華氏70度（摂氏21度）の暖かいテキサスの天気の中、シリコンバレーの4大投資家たちが2026年の経済地図を描いている。 All-In Podcastの司会者たち—UberとRobinhoodの初期投資家Jason Calacanis、SPACの王と呼ばれる億万長者Chamath Palihapitiya、科学的洞察で有名なDavid Friedberg、そして米国政府のAI・暗号通貨政策顧問David Sacks—が発表した2026年の経済展望は、技術革新、規制ショック、産業再編の三つの軸に要約される。
彼らの分析によると、2026年は単なる技術進歩の年ではなく、既存の経済秩序の根本的な再構築が行われる「破壊的シナリオ」の始まりである。特に資本の移動、原材料の供給不均衡、暗号資産の台頭が絡み合い、グローバルな投資家のポートフォリオ戦略を完全に変えると予測される。
カリフォルニアの富裕税危機：資本の大脱出の兆し
最初に注目すべき現象は、カリフォルニアの富裕税（wealth tax）議論が2026年の最大の課題として浮上するという見通しだ。現在、カリフォルニアから富裕層が流出しており、すでに去った人物の純資産合計は約500億ドルに達していると分析されている。観察中の人物も含めると、カリフォルニアの予算に課税可能な資産の約半分が流出する可能性が現実味を帯びている。
富裕税法案が4月の投票に上る場合、恐怖心理による大規模な資本流出が起きると予想される。特にスタートアップ創業者が直面するジレンマは深刻だ。成功した創業者が保有する非流動性株式の5%を税金として支払わなければならない状況で、企業価値が翌年に急落した場合でも既に支払った税金の負債は消えない。さらに問題なのはスーパー投票権条項だ。この条項により、スーパー投票権保有者の株式は投票権倍率に応じて再評価され、実資産の5倍以上が課税対象となる可能性がある。例えばGoogleの52%の投票権を持つ創業者の場合、実資産よりもはるかに高い税率（名目上5%が実際には25〜50%）が適用されることになる。
Polymarketの予測市場データによると、富裕税法案が投票に上る確率はすでに45%から80%に急上昇しており、通過確率は約40%と推定されている。こうした政策リスクが企業家や資本をテキサス、フロリダなど他の州へ流出させると見られる。
2026年産業の新興強者たち：銅、AIロボット、そしてIPOの復活
経済構造の変化の中で、特定の産業と資産が爆発的な成長を迎えると予測される。
銅の台頭：2026年最も注目される商品は銅だ。世界的な保護主義の深化と国家経済の回復力強化という方針の中で、主要な原料の供給不均衡が深刻に過小評価されているとの分析だ。特に銅は、現存する中で最も有用で、最も安価かつ延性に優れ、導電性も高い素材であり、データセンターから半導体チップ、兵器システムまで幅広く利用される。現在の供給動向を考慮すると、2040年までに世界の銅供給不足は約70%に達すると予測されており、銅採掘および関連企業の成長性は非常に高い。
AIとロボットの自動化：Amazonは2026年の産業革新の先駆者とみなされる。Amazonの自律走行子会社Zooxが順調に進行中で、本社ではロボットによる大規模な人員代替を推進している。オースティンのAmazon物流センターではすでに当日配送システムが構築されており、その背後には大規模な自動化倉庫と最先端ロボットネットワークが支える。これはJasonの表現を借りれば「企業特異点（corporate singularity）」の状況であり、ロボットがもたらす利益が人間の従業員を超える最初の大規模事例になると予想される。
IPO市場の復活：2026年はIPOの年になると見られる。これまでの上場企業数の減少と企業の非公開化の流れに逆行し、2026年には数十万の企業が成功裏に上場し、数兆ドル規模の新たな時価総額を創出するだろう。これは「トランプブーム」の一環であり、経済の活性化と規制緩和の方針が資本市場の再開放を促進する。
予測市場プラットフォームの拡大：Polymarketはニューヨーク証券取引所との協力を開始し、単なるニッチ市場から示唆的洞察を提供するプラットフォームへと進化した。2026年にはRobinhood、Coinbase、Nasdaqなど主要取引所も予測市場機能を追加し、予測市場は単なる取引プラットフォームを超え、ニュースソースへと発展していくと見られる。
2026年産業の弱者たち：SaaSの構造的危機と規制の影
一方、構造的困難に陥る産業も明らかだ。
ソフトウェア産業複合体の停滞：米国企業を対象としたライセンスSaaS産業（年間3〜4兆ドル規模）は深刻な挑戦に直面すると予測される。現在、この産業の収益の90%は「保守」と「マイグレーション」の二段階で生み出されているが、AIモデルと技術の進展により、この二段階の経済的機会は急激に縮小する見込みだ。ServiceNow、Workday、DocuSignなどの企業が2025年にすでに株価下落を経験したのは、こうした構造変化の兆候だ。企業は依然としてソフトウェアを必要とするが、増分収益は大きく低下し、上場SaaS企業の業績悪化につながると予想される。
州政府の資金調達危機：米国の州政府機関は巨大な資金調達の困難に直面すると予測される。各州の浪費、詐欺、乱用事例が次第に明るみに出ており、州政府の長期的な支払い能力に疑問が投げかけられている。より深刻なのは、巨大な未実現年金負債問題が2026年に浮上する点だ。州政府の財政にブラックホールが存在するとの認識が拡大すれば、州債の信用格付けの低下につながる可能性がある。
カリフォルニアの体系的衰退：富裕税の影と厳しい規制環境が持続する中、ビジネスと資本がカリフォルニアから流出している。これは単なる個別企業の移転だけでなく、エコシステム規模の空洞化（hollowing out）へと進展する可能性もある。
若いホワイトカラー労働者の雇用危機：AI自動化が初級職から代替し、新卒者の就職機会が縮小している。多くの企業が新入社員の教育よりもAI自動化の実装の方が効率的だと気づき始めているためだ。ただし、これは純粋なAIだけが原因ではなく、文化的要因も作用している。あるCEOたちによると、Z世代の卒業生は意欲、組織能力、実行機能に欠ける傾向があり、これはコロナ禍の特殊現象か、より深い文化的変化の一端かもしれない。
2026年の技術革新の核心：コーディングアシスタントとツール使用の進化
2026年最も重要な技術的進展は、コーディングアシスタント（coding assistants）とツール使用（tool use）の分野で起こると予測される。2022年末のChatGPT登場により生成型AIブームが始まったように、現在コーディングアシスタント分野の熱気は急上昇しており、これが2026年にますます重要な分野となるだろう。ソフトウェア開発の生産性の変化は企業の効率性に直結し、最終的には産業構造の再編を主導する。
地政学的再編と新たな暗号資産の登場
国際情勢の面でも、2026年は節目の年となると予測される。ロシア・ウクライナ紛争解決に向けた経済的・政治的条件が成熟し、エネルギーや原材料市場に大きな影響を与える見込みだ。同時に半導体産業の地政学的再編も進行中であり、HuaweiのSMICとの協力による半導体産業進出が注目されている。彼らは全力を尽くしており、2026年には西側の予想を超える成果を示すと予測される。
技術革新と産業再編の中、新たな形態の暗号資産も台頭する見込みだ。ドルのステーブルコイン、予測市場を基盤としたトークン、そして国家経済の回復力を反映した新しいブロックチェーン資産が2026年の主要投資対象となるだろう。
結論：2026年、華氏天気のように変わる経済
2026年の経済地図は、破壊的な技術の拒否（disruption）、既存秩序の再編、そして新たな機会の出現が同時に起こる、変幻自在の年となると予測される。銅供給不足による原材料の高騰、AIとロボットの自動化による産業再編、SaaS産業の構造的危機、そして新たな暗号資産の台頭が絡み合い、従来の投資論理やビジネスモデルを完全に再構築しなければならない状況が到来するだろう。特にカリフォルニアの政策不確実性と地政学的緊張が、こうした変化をさらに複雑にする見込みだ。
シリコンバレーの最高投資家たちが共通して指摘するのは明白だ：2026年は準備しなかった者の退場と、機敏に対応できる者のチャンスに分かれる年となる。テキサスの華氏70度のように快適な投資環境を見つけることも重要だが、変化する市場のシグナルを読み取り迅速にポートフォリオを調整する能力が、2026年の成功と失敗を決定づける核心要素となるだろう。