平均年間成長率

Compound Annual Growth Rate（CAGR）とは？

Compound Annual Growth Rate（CAGR）は、投資が複数年にわたり毎年利益を再投資した場合の平均年間成長率を示します。総合的な成長を年率換算で平滑化し、長期的なパフォーマンスの評価を容易にします。CAGRは複利の原理に基づき、利益が元本に加算されてさらに利益を生み出す「複利効果」として知られています。

投資では、年間の結果が大きく変動することがあり、単純に開始時点と終了時点の値を比較すると誤った結論につながる場合があります。CAGRは一貫した年率成長率を用いることで、異なる資産や期間の比較を公平に行えます。Web3分野では、CAGRはトークン価格やプロトコルのTVL（Total Value Locked）、ユーザー活動の長期的な変化を評価する際に特に有効です。

CAGRの仕組み

CAGRは複利の原理に基づき、毎年の利益が元本に加算され、翌年以降のリターンを生み出します。CAGRは、ある期間における総合的な変化を一定の年率成長率として表現します。これは、初期値が複利で成長し、終了値に到達するために必要な年間成長率です。

例えば、資産が3年間で100から172.8に増加した場合、これが一定の年率で成長したと仮定すると、その率がCAGRとなります。この方法により、特異な年による誤解を避け、長期的なパフォーマンスをより正確に把握できます。

CAGRの計算方法

CAGRは通常、以下の式で計算します：（終了値 / 開始値）^(1/年数) − 1。

ステップ1：開始値と終了値を決定します（例：初期価格やTVL）。

ステップ2：年数（n）を計算します。月や日単位の場合は年に換算します（例：36ヶ月＝3年）。

ステップ3：式に当てはめてCAGRを算出します。例えば、開始値が100、終了値が172.8、期間が3年の場合：（172.8/100）^(1/3)−1＝20%、つまり有効な年間成長率は20%となります。

スプレッドシートツールでは、POWER関数を利用できます：POWER（終了値 / 開始値, 1/年数）−1。結果がCAGRです。

Web3におけるCAGRの活用例

CAGRは主にWeb3領域で長期的なトレンドやプロジェクト間の比較に利用されます。「この資産は数年間でどのようなパフォーマンスを示したか？」という疑問に答えるために使われ、短期的な急騰ではなく長期的な動向に着目します。

トークン価格分析では、CAGRが変動を平滑化し、異なる暗号資産間の比較を容易にします。プロトコルレベルではTVLのCAGRが資本定着性やエコシステムの成長を示します。ユーザーメトリクスでは、アクティブアドレスや取引件数のCAGRが普及傾向を反映します。

実際には、Gateのマーケットページでトークンを選び、3年前の価格と現在価格を取得し、式を用いてCAGRを算出し、類似トークンやインデックスと比較することができます。

CAGRと算術平均成長率の違い

CAGRは「複利年率」であり、算術平均成長率は年間の変化を単純に合計し、年数で割るだけで複利効果を考慮しません。

例：1年目＋100%、2年目−50%。算術平均は（100%−50%）/2＝25%ですが、100から200に増加し、再び100に戻る場合、実際の成長はゼロです。この場合のCAGRはほぼゼロとなり、現実をより正確に反映します。

したがって、複数期間のパフォーマンス比較にはCAGRの方が信頼性が高いです。算術平均は「典型的な年間変化」を説明するには適していますが、長期的な複利リターンの評価には向きません。

投資判断におけるCAGRの活用

資産の比較では、CAGRによって長期的に安定したリターンを示すものを特定できます。特に暗号資産市場のような変動が激しい環境で有効です。同じ期間で複数のトークンや戦略のCAGRを比較することで、単年の成果よりも多くの洞察が得られます。

目標設定では、CAGRを使って目標達成に必要な成長率を逆算できます。例えば、資産を3年で100から200に増やしたい場合、必要な年率成長率は約26%です。

Gateなどのプラットフォームでは、CAGRをDeFiやステーキング利回りと併用して長期計画に役立てられます。トークン価格のCAGRがX%、DeFi利回りがY%と予想される場合、これらの数値（頻度やリスクを考慮しつつ）を組み合わせてシナリオ分析が可能です。暗号資産の変動性やプラットフォーム規則が実際の結果に影響する点は留意してください。

CAGR利用時の注意点とリスク

1. 期間の無視：CAGRを強気相場の開始から終了までで算出すると楽観的な結果になりやすく、期間によって率が大きく異なります。
2. キャッシュフローの見落とし：CAGRは開始値と終了値のみを考慮し、期間中の複数回の売買や資金の出入りは反映しません。その場合はキャッシュフローを考慮したリターン指標を使いましょう。
3. 手数料やスリッページの無視：取引手数料、ファンディングレート、スリッページなどが実際のリターンを減少させ、算出したCAGRと実際の成果に差が生じます。
4. 異常値による誤解：単年の極端な変動が終了値やCAGRを歪める場合があるため、中央値リターンやドローダウンなどの指標と併用して分析しましょう。

資産の安全性に関する重要な注意：暗号資産価格は非常に変動しやすく、過去のCAGRが将来の成果を保証するものではありません。レバレッジ取引や高利回り商品を利用する際は、流動性、清算リスク、コンプライアンスを必ず確認してください。

CAGR計算の実践ステップとツール

ステップ1：資産と期間を選定—Gateのマーケットページでトークンやインデックスを選び、開始日と終了日を明確にします。

ステップ2：開始値と終了値を記録—価格、TVL、活動指標など、単位を統一して記録します。

ステップ3：年数に換算—必要に応じて日数や月数を年に変換します（例：24ヶ月＝2年）。

ステップ4：式を適用—（終了値 / 開始値）^(1/年数) − 1。ExcelやGoogle SheetsではPOWER（終了値 / 開始値, 1/年数）−1を使用します。

ステップ5：比較と解釈—算出結果を類似資産のCAGRと並べ、変動性やドローダウン、取引コストと合わせて分析します。

複数回の取引やキャッシュフローがある場合は、不規則なキャッシュフローに対応したリターン算出方法を利用すると精度が向上します。

強気・弱気相場でのCAGRの解釈方法

強気相場ではCAGRが高くなりやすく、弱気相場ではマイナスとなる場合もあります。結果は選択した期間に大きく左右されるため、CAGRはフルサイクルまたは複数サイクルの比較に適しています。

実践的な方法としては、強気期と弱気期でCAGRを分割計算し、全体サイクルのCAGRを確認することです。これにより、長期的な利益が特定の市場局面に依存していないかを把握し、過度な楽観的解釈を防げます。

CAGRの重要ポイント

CAGRは複利成長の考え方を用いて、複数年の変化を年率換算で示し、比較や計画を容易にします。計算手順はシンプルで、開始値・終了値・年数を決定し、式を適用するだけです。Web3分野では、トークン価格、TVL、ユーザー活動の長期トレンド評価に信頼性の高い指標となりますが、期間、キャッシュフロー、手数料、変動性によるバイアスには注意が必要です。Gateのようなプラットフォームでリスク指標や区分分析と併用することで、より現実的な長期評価が可能です。

FAQ

CAGRとYear-over-Year（YoY）成長率の違いは？

CAGRは複数年にわたる平均年率成長を示し、長期的なトレンドを反映します。一方、YoYは前年との比較のみで短期的な変動を強調します。CAGRは5年間の平均昇給額のようなもので、YoYは今年と昨年の変化のみを示します。プロジェクトの持続性や価値蓄積を評価するには、CAGRの方が信頼性の高い指標です。

CAGRがマイナスの場合は何を意味しますか？

マイナスのCAGRは、選択した期間中に全体的な下落傾向があったことを示します。例えば、暗号資産が2021年に$100から2023年に$20まで下落した場合、一時的な回復があってもCAGRは継続的な減少を反映します。この場合は、投資判断前に根本的な要因を分析し、単なる循環的な底値と決めつけないことが重要です。

プロジェクトが下落傾向でもCAGRが高く見えるのはなぜですか？

これはベース効果によるものです。例えば、トークンが$0.01から$0.10に上昇するとCAGRは100%超となりますが、絶対値が小さいため$0.05まで下落する可能性もあります。割合だけでなく絶対値と変動性を合わせて考えることが重要で、単なる高いパーセンテージは持続可能性がなければ誤解を招きます。

暗号資産のドルコスト平均法（DCA）戦略にCAGRをどう応用できますか？

CAGRは、資産がDCAに適した長期的なリターンを示しているか評価するのに役立ちます。例えば5年CAGRが20%なら、過去の実績が堅調でDCA継続の根拠となり得ます。逆にマイナスの場合は慎重さが必要です。ただし、過去の結果が将来のリターンを保証するものではなく、特に暗号資産市場では変動が大きいため、ファンダメンタルズや個人のリスク許容度も必ず考慮してください。

初心者がCAGRの概念を素早く理解するには？

CAGRは「平滑化された成長率」と考えると分かりやすいです。例えば、5時間で500kmを走行した場合、途中の速度変化に関係なく平均速度は100km/hです。同様に、資産が5年で100から300に増加した場合、CAGRは約24.6%となり、平均的な成長速度を明確に示します。