機構加速“上車”：全球對沖基金加密持倉比例創新高，監管轉向成為關鍵推手

根據週四發布的一份行業報告，全球對沖基金對加密貨幣市場的敞口正在顯著增加，目前已有超過一半的基金投資於該領域。另類投資管理協會 (AIMA) 和普華永道 (PwC) 的聯合調查顯示，加密資產在全球對沖基金投資組合中的平均配置比例已達到 7%，而持倉基金的比例已從去年的 47% 上升至 55%。

報告強調，美國政府對數位資產態度的積極轉變，為長期監管穩定奠定基礎，成為推動機構興趣激增的關鍵因素。

機構持倉比例飆升：加密資產成為對沖基金新寵

加密貨幣市場正以前所未有的速度融入主流金融，對沖基金領域的最新數據清晰地印證了這一趨勢。AIMA 在 2025 年上半年對 122 位投資者和基金經理進行了調查，這些受訪基金管理著約 9820 億美元的資產。

調查結果顯示，目前有 55% 的對沖基金持有某種加密相關資產，較去年同期的 47% 實現了顯著增長。更值得注意的是，這些基金平均將其持有的 7% 資產配置於加密領域，反映出機構投資者對該資產類別的長期潛力和風險回報特徵的日益認可。

然而，儘管參與度提高，對沖基金的投資仍保持了相對謹慎的策略。報告指出，在已投資加密貨幣的對沖基金中，超過一半的基金配置比例低於其總資產的 2%。這表明，雖然機構對加密貨幣的策略配置正在增加，但大多數基金仍將其視為戰術性頭寸或多元化投資的一部分，而非核心資產。

監管格局的“轉折點”：美國政府態度的轉變

2025 年以來，比特幣 (Bitcoin) 價格持續上漲並創下了一系列歷史新高，這得益於美國總統唐納德·特朗普 (Donald Trump) 對該行業的公開支持及其政府推動加密友好型監管的努力。

AIMA 和 PwC 的報告明確指出：“過去的一年標誌著美國加密監管的一個轉折點。” 報告認為，美國監管機構正在著手為行業的長期監管穩定奠定基礎。這種從不確定性到潛在清晰度的轉變，極大地鼓舞了機構投資者入場的信心。此前，全球監管機構曾對加密貨幣與主流金融日益緊密的聯繫及其對金融穩定構成的潛在風險發出過警告，而美國立場的轉變無疑具有全球性的示範效應。

衍生品成主要工具：高槓桿與基礎設施風險並存

對於已經投資加密貨幣的基金而言，多數計畫在接下來的 12 個月內進一步增持。在投資方式上，大多數對沖基金（67%）選擇通過加密衍生品進行投資。使用衍生品的好處在於，它們允許基金在不直接持有基礎資產的情況下，就能對加密貨幣的價格波動進行押注或對沖風險。

但報告也指出了衍生品帶來的潛在風險。例如，去年 10 月份發生的一次“閃崩”事件，便暴露了與過度槓桿以及缺乏機構級基礎設施相關的行業漏洞。這表明，雖然機構資金正在湧入，但加密市場的基礎設施和風險管理機制，仍需進一步完善以滿足主流金融機構的嚴格要求。

值得一提的是，對沖基金行業的整體資本正在創下歷史新高。2025 年第三季度，對沖基金的總資產已接近 5 萬億美元，創下了歷史紀錄。在巨量資金的推動下，即便是小比例的加密貨幣配置，也將為整個加密市場帶來可觀的增量資金。

結語

全球對沖基金對加密貨幣敞口的增加，標誌著加密市場正從“邊緣資產”加速邁向“主流資產”的地位。美國監管環境的積極變化，為機構投資者提供了期待已久的合規基石。然而，機構資金主要通過衍生品入場，凸顯了對沖基金在追求加密收益的同時，對風險管理的謹慎態度。對於加密行業而言，這既是巨大的機遇，也意味著對市場透明度、流動性和基礎設施提出了更高的要求。未來一年，隨著更多機構資本的注入，加密市場有望迎來更深層次的結構性變革。