Gate DeFi hàng ngày (11月12日)：Lighter huy động 68 triệu USD; Injective ra mắt mainnet EVM gốc

11 月 12 日，DeFi 市场延续回调态势，全网 TVL 降至 1328.17 亿美元，24H 下跌 1.98%，BTC 与 ETH 均未企稳关键支撑位，交易情绪偏弱。尽管如此，资金仍在部分创新协议与事件中呈现结构性集中：彼得·蒂尔参投的去中心化交易协议 Lighter 完成 6800 万美元融资，TVL 已突破 11.7 亿美元；Injective 原生 EVM 主网上线，实现与以太坊全面兼容，成为多虚拟机架构的重要里程碑。

与此同时，Sonic Labs 宣布通缩型 FeeM 结构计划，意在优化网络经济模型；Lido 社区提出以 wstETH-LDO LP 回购方案，显示 DAO 回购思路再度活跃。整体而言，DeFi 市场短期承压，但创新与机构化信号仍支撑中期信心。

DeFi 市场概览

（来源：DeFiLlama）

全网 DeFi TVL：今日（11 月 12 日），加密市场持续低迷，BTC 仍未站稳 10.5 万美元，ETH 徘徊于 3500 美元下方；当前全网 DeFi TVL 为 1328.17 亿美元，24H 下降 1.98%。

DEX 24 小时交易量：约 150.17 亿美元，排名前三分别是：PancakeSwap（40.24 亿美元）、Uniswap（28.4 亿美元）、Meteora（7.3905 亿美元）。

热门协议与链上表现

以 TVL 计算，排名前十的 DeFi 协议数据如下：

（来源：DeFiLlama）

其中，排名靠前的协议数据表现分别为：

Aave：TVL 约 336.15 亿美元，过去一个月跌幅 19.78%；

Lido：TVL 约 297.88 亿美元，过去一个月跌幅 16.44%；

EigenLayer：TVL 约 142.7 亿美元，过去一个月跌幅 19.4%；

Spark：TVL 约 93.01 亿美元，过去一个月跌幅 5.29%；

ether.fi：TVL 约 83.7 亿美元，过去一个月跌幅 19.38%

Ethena：TVL 约 85.39 亿美元，过去一个月跌幅 33.07%。

此外，过去 24 小时协议费用排名前十的项目如下：

（来源：DeFiLlama）

其中，Hyperliquid 过去 24 小时协议费用达 371 万美元，仅次于 Tether（2337 万美元）和 Circle（791 万美元），排名第三；Jupiter 过去 24 小时协议费用达 369 万美元，排名第四；Uniswap 以 328 万美元排名第五。

项目要闻梳理

1、L2beat数据显示，Lighter的总锁仓价值（TVL）已达11.7亿美元，超过Linea的10.4亿美元。据《Fortune》报道，去中心化交易协议Lighter完成6800万美元融资，由彼得·蒂尔（Peter Thiel）的Founders Fund与Ribbit Capital领投，Haun Ventures与Robinhood参投，本轮融资后公司估值约15亿美元。

Lighter由Vladimir Novakovski于2022年创立，主打去中心化永续合约与即将上线的现货交易功能，构建在以太坊Layer2上，旨在打造“公平、透明的金融基础设施层”。Novakovski曾16岁入读哈佛、18岁毕业后被Citadel创始人Ken Griffin亲自招入，后从AI社交平台Lunchclub转型进入加密领域。

2、Sonic Labs首席执行官Mitchell Demeter在X平台上分享了该项目的下一阶段计划。Demeter称，Sonic目前资金充足，不存在流动性方面的担忧，且拥有执行长期计划所需的资源。Sonic在本轮发展中，将由实际用途、明确的经济效益以及持续的成果交付来驱动，而非投机行为。

此外，Sonic计划完善代币经济学，致力于实现通缩，并打算引入一种全新的分层费用货币化（FeeM）结构，其奖励级别从15%到90%不等。其中，10%将分配给验证者，其余部分则会被销毁。这一举措既能奖励实际使用和网络活动，又能推动通缩。Sonic还在推进在纽约市设立办公室的计划，以此稳固不断壮大的团队，并重新聚焦于机构合作以及政策关系的维护。目前，Sonic的重点将转向推动业务价值升级，采用精选的以太坊改进提案（EIPs），并推出Sonic改进提案（SIPs）。

3、据链上分析师余烬监测，UNI昨天凌晨在被手续费回购销毁提案拉上10美元后，一天时间里至少有1418万枚UNI(1.3亿美元)进入了交易所，又把UNI砸回了8美元左右。

4、据The Block报道，Injective于周二在其基于Cosmos的Layer 1区块链上上线原生EVM主网，带来了与以太坊的全面兼容性。这是Injective“MultiVM”路线图中的关键一步，该路线图旨在在Layer 1区块链上创建一个统一的多虚拟机环境，以便在多个智能合约平台上实现无缝开发与执行。其最终目标是让开发者能够在其偏好的虚拟机上部署应用——包括WebAssembly、EVM和Solana虚拟机——而无需更改代码，同时在整个生态系统中共享流动性、资产、状态和模块。

Injective早在2023年就开始测试其inEVM Layer 2，并于今年早些时候宣布将在其基于Cosmos的Layer 1上引入原生EVM支持。根据周二的公告，Solana虚拟机支持“已列入路线图”。

5、去中心化借贷平台Curvance宣布完成400万美元战略轮融资。领投方为 F Prime Capital 与 0xPrimal，参投包括 Auros、GSR、Flowdesk、Q42、v3v ventures 等。项目定位为去中心化借贷与抵押平台，支持 LST、LRT、稳定币、Pendle PT 及 LP 等收益资产抵押。团队称架构自研，引入 双预言机定价、熔断机制、MEV 捕获清算拍卖 等安全设计；本轮资金将用于上线、审计、扩充团队及扩展集成资产。

6、据The Block报道，参议院两党达成协议，或本周结束持续41天的政府停摆，SEC与CFTC将恢复正常运作。SEC或优先发布“exemptive relief”以支持tokenization与加密业务，并继续调查数字资产金库公司；停摆期间按统一上市标准启用的SOL、Litecoin、HBAR等加密ETF，SEC恢复后可能自动生效、补充问询或暂缓。CFTC代理主席Caroline Pham称年内将推动“现货加密交易与tokenized抵押”，并与受监管交易所商谈最快下月上线含杠杆的现货交易。参院银行委与农委分别推进法案分配SEC/CFTC职权与“辅助资产”定义，最终需协调成一版送交总统签署。

7、据Lido治理论坛，社区成员steakhouse提出通过NEST在Uniswap v2样式LP中部署LDO/wstETH头寸，回购并移除流通LDO，LP由Aragon Agent持有。方案设定触发条件：ETH价高于3000美元、年化收入超4000万美元，分配为超过阈值部分的50%，单次执行限制总价冲击至2%，滚动12个月上限1000万美元。

当前估算为年化约400万美元、至少12笔交易，每笔最多部署100 wstETH。流程包括通过EasyTrack加载NEST、以Stonks v2购入LDO、与wstETH铸造LP并返还LP代币至Aragon Agent。如果获得通过，该方案大约可以在 2026 年第一季度实施。

8、据The Block报道，日本Startale集团携手Sony Block Solutions Labs发布“Startale App”，作为Sony以太坊Layer2网络Soneium的统一入口与生态枢纽。该应用将为用户提供代币生成活动（TGE）、空投及奖励的接入渠道。

Startale App采用账户抽象技术，实现无Gas交易及无助记词登录，并支持开发者构建Mini App以提升生态可用性。CEO渡边创太表示，该应用旨在消除Web3的“用户体验壁垒”，让上链体验如使用主流App般直观。目前该App处于封闭测试阶段。

各大生态龙头 DeFi 项目一览

BNB Chain DEX 24 小时交易量超越 Solana 和以太坊位居榜首，表现亮眼，约 44.68 亿美元，其中排名前三的项目分别是：

PancakeSwap（36.18 亿美元）、Uniswap（4.9481 亿美元）、Pendle（1.4276 亿美元）;

Solana DEX 24 小时交易量排名第二，约 33.72 亿美元，其中排名前三的项目分别是：

Meteora（7.3559 亿美元）、HumidiFi（5.1433 亿美元）、Orca（4.8982 亿美元）；

以太坊 DEX 24 小时交易量排名第三，约 23.7 亿美元，其中排名前三的项目分别是：

Uniswap（12.4 亿美元）、Fluid（4.6598 亿美元）、Curve Finance（3.3632 亿美元）。

Gate DeFi 板块代币行情数据

根据 Gate 行情页面数据，DeFi 板块排名前十的代币价格表现如下：

（来源：Gate DeFi 板块行情）

11 月 12 日截至发稿，加密货币市场表现疲软，DeFi 板块代币涨跌互相，具体而言：

UNI 暂报 8.55 美元，24 小时跌幅 4.89%；

AAVE 暂报 215.1 美元，24 小时涨幅 0.29%；

WLFI 暂报 0.1574 美元，24 小时涨幅 4.58%；

MORPHO 暂报 2.00 美元，24 小时涨幅 0.27%；

INJ 暂报 7.85 美元，24 小时涨幅 1.85%；

MYX 暂报 2.49 美元，24 小时涨幅 1.3%；

CRV 暂报 0.4826 美元，24 小时跌幅 1.55%；

SYRUP 暂报 0.4462 美元，24 小时涨幅 0.05%；

2Z 暂报 0.1777 美元，24 小时跌幅 4.12%；

BAT 暂报 0.2149 美元，24 小时跌幅 3.32%。

市场趋势解读

TVL 回落，资金短线避险情绪升温

全网 DeFi TVL 今日为 1328.17 亿美元，24H 下跌 1.98%，反映出 BTC 与 ETH 价格回落导致的流动性收缩。Aave（336.15 亿美元）与 Lido（297.88 亿美元）仍稳居前二，但一个月内分别下跌 19.78% 与 16.44%，显示资金在主流借贷与质押赛道的减仓趋势。值得注意的是，Spark 与 ether.fi 的跌幅相对较小（分别为 5.29% 与 19.38%），表明市场对稳定收益协议仍有一定偏好。

交易量趋稳，BNB Chain 逆势领跑 DEX 生态

过去 24 小时全网 DEX 交易量约 150.17 亿美元，其中 BNB Chain 以 44.68 亿美元 位居首位，显著领先 Solana（33.72 亿美元）与以太坊（23.7 亿美元）。PancakeSwap（36.18 亿美元）仍是最大单体 DEX，显示在市场波动阶段用户更倾向于熟悉且流动性充足的平台。

协议费用结构调整，Layer2 与高性能链表现突出

过去 24 小时协议费用中，Hyperliquid（371 万美元） 与 Jupiter（369 万美元） 分别位居第三、第四，紧随 Tether 与 Circle，显示 Layer2 与 Solana 生态的高交易活跃度。Uniswap 以 328 万美元 位列第五，维持头部地位但费用表现略显平稳，反映主流 DEX 在低波动期的手续费收入趋稳。

头部项目融资与创新驱动结构性亮点

Lighter 完成 6800 万美元融资并超越 Linea 成为新兴 Layer2 代表，估值达 15 亿美元；Sonic 推出 FeeM 分层费用模型，结合销毁与验证者奖励机制，强化通缩属性；Injective 原生 EVM 上线，实现 EVM、WASM、Solana VM 的跨虚拟机兼容，为多链流动性共享奠定技术基础；同时，Curvance 完成 400 万美元战略融资，进一步完善 LST 与 LRT 抵押借贷赛道布局。

分析师观点

1. 市场延续震荡，结构性机会集中在创新协议

分析师指出，尽管 TVL 总体下滑接近 2%，但高质量项目融资与技术落地事件频出。Lighter、Injective 与 Curvance 的进展表明资金正从存量资产向新型协议流动，短线或形成“创新溢价”窗口。

2. Sonic 与 Lido 方案显示 DAO 治理回暖趋势

Sonic 公布通缩型 FeeM 模型、Lido 社区重启 LP 回购机制，均被视为治理与代币价值管理新信号。分析师认为，DAO 层面的主动性增强，将成为熊市阶段维持社区信心的关键变量。

3. BNB Chain 生态韧性强，资金迁移或持续

BNB Chain 在交易量中超越 Solana 与以太坊，反映散户与中型交易者在高 Gas 环境下的偏好转移。分析师认为，若 ETH Gas 维持高位，BNB Chain 与 Solana 有望继续吸引短期活跃交易资金。

4. 政策与机构化动向成后市关键驱动

随着美国参议院两党达成预算协议，SEC 与 CFTC 即将恢复正常运作，tokenization 与现货交易监管框架有望重启审批流程。分析师认为，这将直接影响年底前 DeFi 板块的风险偏好与合规叙事走向。

结语

整体来看，11 月 12 日的 DeFi 市场虽处回调周期，但在融资、协议创新与监管动态交织下，生态结构正在经历从“规模竞争”向“质量驱动”的转变。短期谨慎、长期乐观仍是当前阶段的主旋律。