マイクロストラテジーが逆風をものともせず、8178枚のビットコインを購入し、下落を無視して大量に買い戻しを行った。

マイクロストラテジー（MSTR）は大量のビットコインを再購入し、11月17日に米国証券取引委員会（SEC）に提出した文書によれば、同社は8,178枚のビットコインを購入した。この購入量は、同社が10月と11月初旬に毎週約400-500枚のビットコインを投資していたのと比較して大幅に増加している。この買収は、ビットコイン価格が激しく変動している際に行われた。

マイクロストラテジーの単週購入 8178 枚で数ヶ月ぶりの高値を更新

! 【トレンドに逆らってポジションを増やすためのミクロ戦略】(https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-87a9b3933a-38ffd4a5ba-153d09-cd5cc0.webp)

(出典:SEC)

数週間にわたりビットコインの購入量が400から500 BTCの範囲で推移していた後、マイケル・セイラーのマイクロストラテジー社は月曜日に大規模な暗号通貨投資を発表しました。今回の購入額は約8.35億ドルで、1枚のビットコインの平均購入価格は約102,171ドルです。この価格は現在の市場価格（約94,000ドル）を大きく上回っており、マイクロストラテジーがビットコインの価格が高い時にこのポジションを蓄積し始めたことを示しています。

マイクロストラテジーの10月と11月初旬のビットコイン投資と比較して、今回の購入量は大幅に増加しました。同社が以前にSECに提出した書類によると、10月から11月初旬の期間中、マイクロストラテジーは毎週約400〜500ビットの投資を報告していました。これは、今週の購入量が以前の週平均購入量の約16倍から20倍であることを意味します。この購入戦略の突然の加速は市場の注目を引き、投資家はなぜマイクロストラテジーがこの時期に大幅に買い規模を増加させたのかを理解しようとしています。

マイクロストラテジーの最近のビットコイン購入量の比較

10月から11月初旬：毎週400-500枚のビットコインを購入、約4000万から5000万ドル

今週（11月18日）：一度に8,178枚のビットコインを購入し、8.35億ドルを費やしました。

購入額の増加: 前週の平均購入額から16〜20倍の増加

この購入規模の変化は、いくつかの要因に関連している可能性があります。まず、マイクロストラテジーはビットコイン価格の調整時にポジションを蓄積する機会を見たかもしれません。次に、同社は新たな資金調達ラウンドや債券発行を完了し、十分な資金を得た可能性があります。第三に、セラーはビットコインの長期的な展望に対する自信に基づいて、市場の恐慌時に買いの強度を増すことを決定したかもしれません。

マイクロストラテジーの購入戦略はランダムではなく、明確な資本配分フレームワークに基づいています。同社は転換社債と株式を発行して資金を調達し、その後得られた資金をすべてビットコインの購入に使用します。この戦略により、マイクロストラテジーは「ビットコインのレバレッジ投資ツール」となり、その株価のパフォーマンスはしばしばビットコイン自体の変動を上回ります。

マイクロストラテジーの保有 649,870 枚で世界第一を堅持

マイクロストラテジーは依然としてビットコインの保有量が最も多い企業で、649,870枚のビットコインを保有しています。これは2020年8月から続けている暗号通貨の購入戦略のおかげです。この保有量はビットコインの総供給量（2100万枚）の約3.1%を占めており、マイクロストラテジーはビットコインの創始者である中本聡に次ぐ第2位のビットコイン保有者となっています。現在のビットコイン価格94,000ドルで計算すると、マイクロストラテジーのビットコイン保有の時価総額は約611億ドルです。

マイクロストラテジーのビットコイン戦略は2020年8月に始まりました。その時、同社はビットコインを主要な準備資産とすることを発表しました。この決定は当時非常に物議を醸しました。なぜなら、マイクロストラテジーは元々企業ソフトウェア会社であり、暗号通貨ビジネスとは無関係だったからです。しかし、セラーは、米連邦準備制度の大規模な印刷がドルの価値を下げる中で、ビットコインがより良い価値保存手段であると考えました。この過激な資本配分戦略により、マイクロストラテジーは時価総額が10億ドル未満の小型ソフトウェア会社から、時価総額が400億ドルを超える（現在の株価で計算）ビットコイン保有の巨頭に変貌しました。

比較すると、他の上場企業の暗号通貨保有規模はマイクロストラテジーよりも遥かに小さい。BitMine Immersion Technologiesは最も多くのイーサリアム（ETH）を保有しているが、その保有時価総額はマイクロストラテジーのビットコイン保有とは比べ物にならない。Forward Industriesはソラナ（SOL）の最大の株式を保有しているが、同様にマイクロストラテジーの規模には及ばない。この差異は、マイクロストラテジーがビットコインを企業のバランスシートのコア資産として位置付ける上での過激さが独自であることを示している。

マイクロストラテジーの成功は、他の企業の模倣を引き起こしました。テスラは2021年に15億ドルのビットコインを購入しましたが、その後環境問題から一部を売却しました。Square（現在はBlock）は大量のビットコインを保有しています。しかし、マイクロストラテジーのようにほぼ全ての資本をビットコインに投資している企業はありません。この極端な集中戦略により、マイクロストラテジーはビットコイン価格の最大の受益者（上昇時）または被害者（下落時）となっています。

ビットコインが11%下落し、マイクロストラテジーの株価も圧力を受ける

今回の買収はビットコイン価格が激しく変動している時期に行われています。Nansenのデータによると、ビットコイン価格は過去7日間で約11%下落し、約106,000ドルから発信時の94,191ドルにまで下がりました。この下落は10月の歴史的高値126,000ドル以来の調整トレンドを継続しており、現在の価格は高値から約25%下落しています。

先週ビットコインの価格が急落したにもかかわらず、マイクロストラテジーの執行会長であるセラー氏はインタビューやソーシャルメディアの取材に応じて、同社がこの暗号通貨の買収を継続していると述べました。この逆張りの買い戦略は、ビットコインの長期的な価値に対するセラー氏の揺るぎない信念を示しています。しかし、市場はこの戦略について意見が分かれています。支持者はこれを「他人が恐れているときに私が貪欲である」というクラシックなバリュー投資戦略だと考えていますが、批評家はマイクロストラテジーが高値で過剰にポジションを積み上げている可能性を懸念しており、ビットコインの価格がさらに下落した場合には巨額の浮損に直面することになると警告しています。

マイクロストラテジーがナスダックに上場している株式コードは MSTR で、その株価も下落しており、過去5日間で下落幅は16%を超え、発表時点で197.03ドルとなっています。この下落幅はビットコイン自体の11%の下落幅を上回っており、マイクロストラテジーの株式のレバレッジ特性を示しています。マイクロストラテジーは大量のビットコインを保有しているため、その株価の変動はビットコインの価格変動をしばしば増幅します。ビットコインが上昇すると、MSTR 株価の上昇幅は通常ビットコインの1.5倍から2倍になります。逆に、ビットコインが下落すると、MSTR 株価の下落幅もさらに大きくなります。

先週、MicroStrategyの純資産が157億ドルを下回ったとの報道があり、ビットコインのウォレット移転が批評家の懸念を引き起こしました。一部の市場観察者は、MicroStrategyが潜在的なビットコインの売却に備えているのではないかと疑問を呈しています。しかし、MicroStrategyの公式はこのような憶測を否定し、ウォレットの移転は安全上の理由からの通常の操作に過ぎないと強調しました。

セラー vs ゴールド派：12月ドバイ世紀大戦？

先週末、金投資家でありビットコインの厳しい批評家であるピーター・シフ（Peter Schiff）が、セラーに挑戦状を送り、12月にドバイで開催されるバイナンスブロックチェーンウィークでのディベートを要求しました。シフはマイクロストラテジーの「ビジネスモデル全体が詐欺である」と述べ、同社が債券や株式を発行してビットコインを購入する持続可能性を疑問視しました。

シフは長年にわたりビットコインの批評家であり、金こそが真の価値保存手段であり、ビットコインは内在的な価値のない投機的バブルに過ぎないと考えています。彼の主な主張には、ビットコインには実際の用途がなく、その価値は完全に市場の感情に依存していること、ビットコインの変動性が信頼できる価値保存手段としての役割を果たせないこと、そしてビットコインのエネルギー消費問題があります。

発表時点では、セラーはこの挑戦に対して公に応答していないようです。セラーは過去に何度も公の場でビットコインを擁護してきましたが、通常は批評家と直接一対一で議論することはありません。この議論が実際に行われれば、暗号通貨分野で最も注目されるイベントの一つとなるでしょう。なぜなら、それは二つの全く対立する価値貯蔵哲学の直接的な対決を表しているからです。