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糖价正触及多年低点,主要产国纷纷增加产量。印度刚刚将2025/26年度的产量预测上调至31百万吨,同比增长18.8%,而巴西也将预估提高至45百万吨。结果是什么?纽约糖期货跌至五年低点,伦敦白糖跌至4.75年低点。



主要驱动因素:印度季风降雨量比正常水平高出8%,为五年来最强,促使市场预期丰收。此外,印度计划减少用于乙醇的甘蔗产量,预计为3.4百万吨,而原本预期为5百万吨,释放出更多出口供应——可能达到4百万吨,而非2百万吨。

巴西的产量也在加大:十月初中南部产量同比增长1.3%,糖厂将采收甘蔗的48.24%用于制糖,高于47.33%。泰国,全球第三大产国,也在增加产量,预计同比增长5%,达到10.5百万吨。

预测显示:全球糖 surplus 预计在4到10.5百万吨之间,具体取决于分析师。多家机构预计2025/26年度全球产量将创纪录——美国农业部预测为189.3百万吨,为历史最高。随着供应激增而需求几乎没有增长,糖价空头势力占据主导。
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