比特币矿工正悄然成为人工智能基础设施巨头

没有人预料到的剧情反转

Cipher Mining的股价在周一暴涨34%——但令人惊讶的是：公司在第三季度的盈利目标全部未达标。那么，是什么引发了这次反弹呢？

答案是一笔55亿美元的AWS交易，彻底改写了整个游戏规则。

亏损反而带来胜利

从表面来看，数字表现平平：

• 第三季度比特币挖矿收入：717万美元 (分析师预期：765万美元)
• 每股收益（EPS）：0.10美元 (市场预期：0.11美元)

但Cipher宣布已与亚马逊网络服务（AWS）签订一份为期15年的合同，从2026年开始提供数据中心容量和AI工作负载的电力。收入将于2025年8月开始实现。

市场传递的信息很明确：我们不关心今天的比特币挖矿收入。我们押注于明天的AI基础设施收入。

行业的变革

这不仅仅关乎一家公司。Cipher Mining正从“偶尔出租算力的比特币矿工”转变为“以加密挖矿为副业的AI数据中心运营商”。当加密货币上涨时，硬件用来挖比特币；当比特币横盘时，用来驱动大型语言模型（LLMs）。

大多数比特币矿工现在也在探索类似的转型——这是自然的选择：

• AI合作：可预测、长期合同，抗衰退
• 比特币挖矿：周期性强、波动大，但在市场上涨时仍然盈利

两者兼顾。分散风险。应对波动。

为什么华尔街喜欢“未达标”

投资者并不是因为Cipher的第三季度业绩而给予奖励——他们是在预期从明年开始的15年AWS收入。一份巨额合同可以在一夜之间重新估值整个公司，尤其当它标志着商业模式的可持续转变时。

纯粹的加密挖矿时代正在逐渐消退。以加密矿工为AI基础设施提供商的时代已经到来。