رؤية شخص ما يقلق مؤخرًا بشأن مشروع يركز بشكل كبير على ETH والذي يروج له أحد كبار الشخصيات، هل يمكن أن ينفجر أو ينهار؟ دعونا نناقش الأمر ببساطة.

أولاً، من أين تأتي الأموال؟ هذا المشروع يتبع نهج واضح جدًا — يعتمد بشكل كامل على تمويل الأسهم لتغذية النمو. يتم إصدار أسهم بشكل متكرر، والأموال التي يتم جمعها تتجه إلى اتجاهين: تخزين ETH وبناء نظام خزينة خاص بهم. لاحظ أن الأمر لا يتعلق بالحصول على قروض من البنوك أو إصدار سندات، بل هو استثمار من المساهمين بأموال حقيقية لشراء الأسهم.

وهذا هو الشيء المثير للاهتمام.

لأن هيكل التمويل يحدد مسار انتقال المخاطر بشكل مختلف. ماذا يعني التمويل عن طريق الأسهم؟ المستثمرون والمؤسسون مرتبطون معًا، يتحملون الأرباح والخسائر، ولا أحد يضغط عليهم لسداد رأس المال أو الفوائد. عندما يرتفع سعر ETH، الجميع يربح، وعندما ينخفض، يتحمل الجميع الخسائر، لكن لا يوجد خطر "السداد عند الاستحقاق أو التصفية القسرية".

لذا، من الناحية النظرية، طالما لم يتم اتخاذ إجراءات متهورة (مثل استخدام الرافعة المالية بشكل مفرط، أو اختلاس الأموال لأغراض أخرى)، فإن الاعتماد فقط على التمويل عن طريق الأسهم واحتفاظ العملات الرقمية يقلل بشكل كبير من احتمالية الإفلاس أو التصفية. بالطبع، بشرط أن تتجنب العمليات الخطرة والمتهورة.