Sebuah tonggak seperempat abad baru saja tercapai: harga saham Cisco telah naik kembali ke tingkat yang tidak terlihat sejak hari-hari liar gelembung dot-com. Bagi pemegang saham yang telah bertahan melalui dua setengah dekade volatilitas, kebangkitan ini memiliki makna yang serius.

Valuasi raksasa jaringan sekarang mencerminkan tingkat euforia akhir tahun 90-an ketika saham teknologi tampak tak tersentuh. Saat itu, Cisco adalah contoh utama infrastruktur internet. Rally hari ini menunjukkan bahwa investor bertaruh besar pada relevansi perusahaan di era yang didorong oleh AI.

Apa yang berubah? Permintaan infrastruktur cloud, transformasi digital perusahaan, dan hasrat baru untuk nama-nama teknologi yang mapan semuanya berperan. Namun, mencapai harga era dot-com setelah 25 tahun bukan hanya tentang angka—ini adalah bukti bertahan melalui berbagai siklus pasar, dari kejatuhan tahun 2000 hingga krisis keuangan 2008 dan gangguan pandemi.

Apakah ini mewakili pertumbuhan yang berkelanjutan atau gelembung lain yang terbentuk tetap menjadi pertanyaan miliaran dolar. Satu hal yang pasti: holder jangka panjang akhirnya memiliki sesuatu untuk dirayakan.