Нефть снова получила удар, и причина довольно проста — трейдеры больше беспокоятся о том, что ОПЕК затопит рынок, чем радуются оптимистичным прогнозам спроса Международного энергетического агентства.

Вот в чем суть: МЭА продолжает настаивать на том, что глобальное потребление нефти останется стабильным или даже немного вырастет по мере того, как экономики будут развиваться. На бумаге это звучит здорово. Но затем у вас есть члены ОПЕК, которые располагают огромными производственными мощностями, и слухи на рынке предполагают, что они могут вскоре увеличить добычу. Когда страхи по поводу предложения перевешивают оптимизм по поводу спроса, цены не имеют шансов.

Интересно, как это вписывается в более широкие рисковые настроения. Нефть в последнее время была неплохим барометром для ожиданий инфляции и действий центральных банков. Если цена на нефть останется низкой, это может снять давление с инфляционных показателей — что на самом деле может быть бычьим для рискованных активов в будущем. Более дешевая энергия означает более низкие производственные затраты, менее агрессивное повышение процентных ставок и потенциально больше ликвидности на рынке.

Но прямо сейчас? Рынок сосредоточен на риске избытка предложения. Послужной список ОПЕК по соблюдению дисциплины не безупречен, и любое намек на избыточное производство заставляет трейдеров бежать. Пробел между тем, что прогнозирует МЭА, и тем, что ОПЕК на самом деле может сделать — вот где живет волатильность.