مايكروستراتيجي لا تستطيع الحفاظ على علاوة على ممتلكاتها من البيتكوين

المصدر: كريبتونوتيس العنوان الأصلي: الاستراتيجية لا تستعيد القيمة فوق ممتلكاتها من البيتكوين الرابط الأصلي: https://www.criptonoticias.com/mercados/strategy-no-recupera-valor-arriba-tenencias-bitcoin/ تتداول أسهم MicroStrategy (MSTR)، الشركة المدرجة التي تمتلك أكبر احتياطي مؤسسي من البيتكوين (BTC)، دون القيمة السوقية لمقتنياتها من العملة الرقمية.

في جلسة ما قبل السوق اليوم، 17 نوفمبر، يتراوح السعر حول 201 دولار، وهو ما يمثل انخفاضًا بنسبة 56% عن أعلى مستوى سنوي بلغ 457 دولارًا الذي تم الوصول إليه في يوليو.

انخفض هذا المؤشر الأساسي للقيمة الصافية (mNAV الأساسي) إلى 0.93. يقارن هذا المؤشر القيمة السوقية الحالية —المحسوبة فقط باستخدام الأسهم القائمة اليوم ودون اعتبار لتخفيفات مستقبلية من السندات القابلة للتحويل— بقيمة سوق جميع البيتكوين التي تمتلكها الشركة.

قيمة أقل من 1.00 تعني أن السوق يقيّم إجمالي الشركة ( أعمال البرمجيات، العلامة التجارية، الفريق الإداري والديون المضمنة ) بأقل من قيمة احتياطياتها من العملة الرقمية فقط.

هناك مؤشرات إيجابية لـ MicroStrategy

تستمر المضاعفات الأوسع في المنطقة الإيجابية. يبلغ المNAV المخفف 1.041 عند تضمين الإنشاء المحتمل لأسهم جديدة إذا تم تحويل السندات، بينما يصل المNAV للقيمة المؤسسية (EV) إلى 1.175 عند إضافة الدين الصافي إلى البسط، مع الاعتراف بأن جزءًا كبيرًا من هذا الدين تم استخدامه بالفعل لشراء البيتكوين.

ومع ذلك، فإن خصم المNAV الأساسي هو الذي يجذب انتباه السوق، لأنه يلغي أي تأثير مخفف أو محاسبي ويظهر عقوبة مباشرة على حيازات العملة الرقمية.

هذا يضع استراتيجية الخزينة الشركات المعتمدة على البيتكوين التي تقودها MicroStrategy ويشهرها في مأزق. عشرات الشركات الأصغر والأقل وصولاً إلى رأس المال قد نسخت النموذج عن طريق تحويل النقد إلى بيتكوين.

إذا لم تتمكن أكبر شركة وأكثرها مرونة في القطاع من الحفاظ على علاوة على احتياطياتها، فقد تواجه الشركات الأخرى مبيعات قسرية أو أزمة ثقة عامة في رواية اعتماد الشركات للعملة الرقمية.