Powell VS Beyaz Saray'da karar anı yaklaşıyor! Goldman Sachs acil olarak tahminini düzeltti: Aralık'ta faiz indirimi yok, küresel ekonomi 'şoka' girebilir!

Goldman Sachs Grubu, 24 Kasım 2025'te yayımladığı son araştırma raporunda, ABD Merkez Bankası'nın Aralık ayındaki toplantısında faiz indirimi uygulayacağını ve oranları %3'ün biraz üzerinde bir seviyeye çekeceğini öngördü. Bankanın başekonomisti Jan Hatzius, Eylül ayı tarım dışı istihdam raporunda 119 bin yeni iş imkanı oluşmasına rağmen, artan işten çıkarmaların işgücü piyasasındaki zayıflığın kalıcı hale gelmekte olduğuna işaret ettiğini ve bunun ekonomik büyüme gücünü sınırlayacağını belirtti. Goldman Sachs, enflasyondaki yavaşlama ve işgücü piyasasındaki soğumanın, Fed'in para politikasını daha fazla gevşetmesi için alan yarattığı görüşünde.

🔍 Goldman Sachs'ın tahmininin temel gerekçeleri

Goldman Sachs'ın Aralık'ta faiz indirimine yönelik değerlendirmesi, enflasyon ve işgücü piyasasına dair derin analizlere dayanıyor.

• Enflasyonun sürekli yavaşlaması: Goldman Sachs, çekirdek enflasyon oranının Fed'in %2'lik hedef seviyesine yaklaşmış olduğunu düşünüyor. Gümrük tarifeleri gibi faktörler enflasyon üzerinde geçici bir etkiye sahip olsa da, bu etkilerin 2026 yıl ortasında sona ermesi ve enflasyonun daha da gerilemesi bekleniyor.

• İşgücü piyasasında endişeler: Goldman Sachs, işgücü piyasasında aşağı yönlü risklerin biriktiği uyarısında bulunuyor. Eylül ayı tarım dışı istihdam verileri yüzeyde güçlü görünse de, temel istihdam büyüme trendi zayıf ve alternatif göstergeler son dönemde işten çıkarmaların arttığını gösteriyor. Özellikle üniversite mezunu işgücü grubunda istihdamın kötüleşmesi, tüketim üzerinde orantısız derecede olumsuz bir etki yaratabilir.

📉 Piyasa beklentileri ve Fed içindeki görüş ayrılıkları

Goldman Sachs'ın net tutumuna rağmen, Aralık ayında faiz indirimi olup olmayacağı konusunda piyasada belirgin bir görüş ayrılığı mevcut ve bu da ekonomik görünümdeki belirsizliği yansıtıyor.

• Piyasa beklentilerinde dalgalanma: CME FedWatch verilerine göre, piyasada Fed'in Aralık'ta 25 baz puanlık faiz indirimi yapma olasılığı kısa sürede büyük dalgalanma gösterdi ve bir ara %40'ın altından %71'e kadar yükseldi. Bu durum, piyasa duyarlılığının yetkililerin açıklamaları ve ekonomik verilerden ciddi şekilde etkilendiğini gösteriyor.

• Fed içinde görüş ayrılıkları: Fed'in içinde Aralık'ta faiz indiriminin sürdürülüp sürdürülmeyeceği konusunda belirgin bir bölünme var. Örneğin Boston Fed Başkanı Collins, şu anda acil bir faiz indirimi gereği olmadığını savunurken, oy hakkına sahip olan New York Fed Başkanı Williams ise “yakın vadede faiz indiriminin makul” olduğuna dair güvercin açıklamalarda bulundu. Bu da politika yolundaki belirsizliği artırıyor.

🌐 Olası piyasa etkileri

Eğer Goldman Sachs'ın öngörüsü gerçekleşir ve Fed Aralık ayında başlayıp 2026'da da faiz indirimlerine devam ederse, piyasada aşağıdaki etkiler görülebilir:

• ABD borsaları ve faiz ortamı: Faiz indirimi genellikle şirketlerin finansman maliyetlerini azaltır ve özellikle büyüme odaklı hisseleri destekleyebilir. Goldman Sachs, 2026 ortasına kadar Fed'in önemli bir gevşeme döngüsünü tamamlayacağını ve faizlerin zirve seviyelerin oldukça altına ineceğini öngörüyor.

• Dolar ve ilgili varlıklar: Faiz indirimi döngüsü, dolar kuru üzerinde bir miktar baskı oluşturabilir. Aynı zamanda, finansal koşulların gevşemesi şirketlerin borçlanma maliyetlerini ve hanehalkı kredi akışını istikrarlı tutmaya yardımcı olabilir.

💎 Özet

Goldman Sachs, enflasyondaki yavaşlama eğiliminin süreceği ve işgücü piyasasında aşağı yönlü risklerin bulunduğu değerlendirmesine dayanarak, Fed'in Aralık ayında faiz indirimi yapacağı öngörüsünde bulundu. Ancak Fed içinde ekonomik görünüm ve politika rotası konusunda görüş ayrılıkları, kritik ekonomik verilerin eksikliği ve dış ekonomik ortamda yaşanan değişimler, Aralık toplantısına belirsizlik katıyor. Yatırımcılar, Goldman Sachs ve benzeri kurumların tahminlerini izlerken, açıklanacak ekonomik verileri ve Fed yetkililerinin açıklamalarını yakından takip ederek temkinli kararlar almalı.