Рынки ожидают снижения ставки, так как ФРС сталкивается с глубокими внутренними разногласиями

Источник: Coindoo Оригинальное название: Рынки ожидают снижения ставок, поскольку ФРС сталкивается с глубоким внутренним разделением Оригинальная ссылка: Из-за закрытия правительства США, прерывающего доступ к ключевым экономическим показателям, Федеральная резервная система готовится к своему решению по политике в декабре без полного набора данных, на которые она обычно полагается.

Ключевые выводы:

• ФРС примет решение по ставкам с неполными данными из-за закрытия.
• Официальные лица резко разделились по поводу снижения ставки.
• Рынки все еще ожидают снижения на 25 базисных пунктов, предполагая, что Пауэлл возглавит это решение.

Отсутствие обновленной информации сделало предстоящее собрание необычно сложным, а разногласия среди чиновников ФРС по поводу того, следует ли снижать процентные ставки, стали основной проблемой, а не второстепенным моментом.

Разделение внутри институции было описано как самое значительное за почти восемь лет работы Джерома Пауэлла на посту председателя ФРС. Репортаж журналиста Wall Street Journal Ника Тимироса, который широко считается надежным индикатором внутреннего настроения в ФРС, подтверждает, что политические деятели резко разделены в вопросе о снижении процентных ставок на следующем заседании.

Рынки ожидают снижения ставки, несмотря на разделение в ФРС

Несмотря на разногласия внутри центрального банка, рынки уже подготовились к снижению стоимости заимствований. Согласно CME FedWatch, фьючерсы теперь подразумевают 71,5% вероятность того, что ФРС снизит ставки на 25 базисных пунктов в декабре. Инвесторы закладывают снижение не потому, что голосующие члены согласны с этим, а потому, что Пауэлл исторически формировал окончательный результат, когда мнения разделены.

Исследования Barclays подтверждают этот прогноз. Их аналитики ожидают, что ФРС примет решение о снижении ставки, хотя баланс голосования не поддерживает это явно. Основываясь на недавних заявлениях политиков, они предполагают, что шесть голосующих членов в настоящее время выступают за сохранение ставок на уровне, в то время как пятеро поддерживают снижение. Однако они добавляют, что открытое противостояние председателю маловероятно, и что Пауэлл, как ожидается, будет вести комитет к смягчению.

Слабость на рынке труда усиливает аргументы в пользу смягчения политики

Экономисты, поддерживающие снижение процентных ставок, указывают на недавнее ухудшение условий на рынке труда. Главный экономист Wells Fargo Том Порчелли отметил, что уровень безработицы в сентябре вырос до 4,4%, что является самым высоким уровнем почти за четыре года, как доказательство того, что текущее ужесточение денежно-кредитной политики начало сказываться на занятости. Порчелли утверждает, что этот сдвиг оправдывает снижение ставок даже при отсутствии полных данных.

Другие придерживаются иного мнения и считают, что ФРС не должна принимать меры, пока не станут доступны более полные экономические данные. Тимираос заявил, что ФРС не склонна снижать ставки “если только Пауэлл не заставит это сделать”, что означает, что результат декабря будет больше зависеть от руководства, чем от единогласной интерпретации данных.

Рыночные последствия выходят за пределы процентных ставок

Потенциальное снижение процентной ставки касается не только заемщиков и кредиторов. Рынки рисковых активов, включая криптовалюты, в течение года были очень чувствительны к ожиданиям по денежно-кредитной политике. Barclays отметила, что снижение процентной ставки может стать триггером доверия для Bitcoin, который испытывал трудности в ходе недавнего цикла ужесточения. Хотя снижение ставки не планировалось с учетом криптовалют, переход к более легким финансовым условиям, вероятно, улучшит настроение на рынках цифровых активов.

Критически важная встреча для ФРС

Решение в декабре стало испытанием консенсуса внутри центрального банка. Вместо чисто основанного на данных результата, встреча подчеркнет баланс между экономической интерпретацией и институциональным руководством. При отсутствии полной информации, разделении комитета и высоких рыночных ожиданиях окончательное решение ФРС будет иметь более широкие последствия, чем обычно — не только для денежно-кредитной политики США, но и для того, сколько единства остается внутри учреждения.