Постоянный рост золота: достигнет ли желтый металл 5000 долларов в 2026 году?

В течение текущего 2025 года рынок золота претерпел кардинальные изменения: в середине октября цена преодолела отметку 4300 долларов за унцию, а в ноябре снова снизилась примерно до 4000 долларов, что вызвало важные вопросы о его дальнейшем движении в следующем году и возможности достижения новых уровней.

Факторы, влияющие на спрос на драгоценный металл

Инвестиционный спрос достиг пика

Данные Всемирного совета по золоту показывают, что совокупный спрос во втором квартале 2025 года составил 1249 тонн, что на 3% больше по сравнению с прошлым годом, а стоимость выросла до 132 миллиардов долларов — на впечатляющие 45%. Этот резкий рост отражает все возрастающую привлекательность для инвесторов, особенно с учетом того, что 28% новых инвесторов на развитых рынках начали добавлять золото в свои портфели.

Фонды ETF ( (биржевые фонды)) зафиксировали рекордные притоки, достигнув 472 миллиардов долларов управляемых активов, а их запасы составили 3838 тонн — рост на 6% за квартал, приближаясь к историческому максимуму в 3929 тонн.

Центробанки ускоряют покупки

Центральные банки по всему миру активизировали диверсификацию своих резервов: за первый квартал 2025 года они добавили 244 тонны золота, что на 24% больше среднего за последние пять лет. Важным является то, что 44% мировых центробанков теперь управляют золотыми резервами, по сравнению с 37% в 2024 году, что свидетельствует о стратегическом движении к снижению зависимости от доллара.

Китай, Турция и Индия возглавили волну покупок: только Народный банк Китая приобрел более 65 тонн, продолжая расширяться уже 22-й месяц подряд.

Недостаток предложения углубляет разрыв

Производство шахт в первом квартале 2025 года составило 856 тонн — рост всего на 1% по сравнению с прошлым годом, однако этого было недостаточно для сокращения растущего разрыва между спросом и предложением. Переработанный золото снизился на 1% за тот же период, поскольку владельцы ювелирных изделий предпочитали держать свои активы в ожидании дальнейшего роста цен.

Рост операционных затрат оказал дополнительное давление: средняя мировая стоимость добычи достигла около 1470 долларов за унцию в середине 2025 года — максимум за целый десятилетний период, что ограничивает расширение добычи.

Монетарная политика определяет траекторию

Снижение ставок в США поддерживает цены

Федеральная резервная система США снизила ставку на 25 базисных пунктов в октябре 2025 года до диапазона 3.75–4.00%, что стало вторым снижением с декабря 2024 года. Рыночные ожидания предполагают еще одно снижение на 25 базисных пунктов на декабрьском заседании, что станет третьим за этот год.

Отчеты BlackRock указывают на вероятность достижения ФРС уровня ставки 3.4% к концу 2026 года в умеренном сценарии, что снизит стоимость возможности держать золото как актива без прямой доходности.

Глобальные тренды укрепляют статус безопасной гавани

Крупные центробанки в 2025 году выбрали разные пути: в то время как ФРС начал снижать ставки, Европейский центральный банк продолжил ужесточение политики, а Банк Японии сохранил свою мягкую политику. Такое разнообразие создало неопределенную среду, усилившую роль золота как глобального инструмента хеджирования.

Макроэкономические показатели

Государственный долг толкает к безопасным активам

Глобальный государственный долг превысил 100% ВВП по данным МВФ, что вызывает все больше опасений по поводу устойчивости финансовой политики. Данные Bloomberg Economics показывают, что 42% крупнейших хедж-фондов увеличили свои позиции в золоте в третьем квартале 2025 года как защиту от долгосрочных финансовых рисков.

Доллар и реальные доходности снижаются синхронно

Индекс доллара снизился на 7.64% с пика в начале 2025 года до 21 ноября, под влиянием ожиданий снижения ставок. Также снизились доходности американских облигаций на 10 лет с 4.6% в первом квартале до 4.07% в середине ноября 2025 года.

Это двойное снижение способствовало росту институционального спроса на желтый металл, поскольку инвесторы ищут баланс вне долларовых активов.

Геополитическое давление усиливает спрос

Торговые конфликты между США и Китаем, а также напряженность на Ближнем Востоке побудили инвесторов увеличить свои позиции в золоте. Согласно Reuters, геополитическая неопределенность в 2025 году повысила спрос на 7% по сравнению с прошлым годом.

Когда обострились напряженность вокруг Тайваньского пролива и усилились опасения по поводу поставок энергии, спотовая цена превысила 3400 долларов за унцию в июле 2025 года. В условиях продолжающейся неопределенности золото продолжило расти, превысив 4300 долларов в октябре.

Прогнозы ведущих аналитиков на 2026 год

Инвестиционные банки ожидают нового бума

HSBC прогнозирует, что золото достигнет 5000 долларов за унцию в первой половине 2026 года, со средним значением около 4600 долларов за весь год, по сравнению с 3455 долларами в 2025 году.

Bank of America повысил свою оценку до 5000 долларов как возможной вершины в 2026 году, со средним прогнозом 4400 долларов, однако предупредил о возможной краткосрочной коррекции, если инвесторы начнут фиксировать прибыль.

Goldman Sachs скорректировал свои ожидания до 4900 долларов за унцию, указывая на усиление притока в ETF и продолжение покупок со стороны центробанков.

J.P. Morgan прогнозирует, что цена достигнет примерно 5055 долларов к середине 2026 года.

Наиболее часто встречающийся диапазон среди ведущих аналитиков — от 4800 до 5000 долларов как максимум, со средним значением в диапазоне 4200–4800 долларов.

Региональные ценовые прогнозы

Египет показывает заметный рост

Согласно прогнозам CoinCodex, цена золота в Египте может достичь около 522,580 египетских фунтов за унцию в 2026 году, что на 158.46% выше текущих цен.

Персидский залив ожидает рекордных уровней

В Саудовской Аравии, при условии сохранения глобальной цены в 5000 долларов за унцию по фиксированному курсу, цена может достигнуть примерно 18750–19000 саудовских риалов.

В ОАЭ аналогичный прогноз дает оценку приблизительно 18375–19000 дирхамов за унцию.

Эти прогнозы зависят от стабильности валютных курсов и продолжения мирового спроса.

Ожидаемые коррекции, которые могут изменить траекторию

Несмотря на общий оптимизм, HSBC предупредил, что импульс роста может ослабнуть во второй половине 2026 года, с возможной коррекцией до 4200 долларов при фиксации прибыли. Банк исключил падение ниже 3800 долларов, если не произойдет крупный экономический шок.

Goldman Sachs отметил, что удержание цен выше 4800 долларов может привести рынки к «испытанию ценовой достоверности», особенно при слабом промышленном спросе.

Однако аналитики J.P. Morgan и Deutsche Bank согласны, что золото вошло в новую ценовую зону, которую трудно сломать вниз благодаря стратегическому изменению восприятия его как долгосрочного актива, а не просто спекулятивного инструмента.

Технический анализ указывает на фазу ожидания

На основе цен закрытия 21 ноября 2025 года на уровне 4065.01 долларов за унцию видно, что золото находится в состоянии технической нейтральности. Цена по-прежнему держится на основном восходящем тренде на краткосрочном и среднесрочном горизонте, соединяющем восходящие минимумы около 4050 долларов.

Уровень 4000 долларов — сильная поддержка, пробой которой может привести к целевому уровню около 3800 долларов ( (50% коррекции по Фибоначчи)). В то же время уровень 4200 долларов — первая зона сопротивления, преодоление которой откроет путь к 4400 и 4680 долларам.

Индекс относительной силы (RSI) находится на уровне 50, что свидетельствует о полном нейтралитете без перекупленности или перепроданности. Индикатор MACD подтверждает продолжение восходящего тренда, несмотря на то, что рынок находится в стадии консолидации перед новым явным движением.

Итог: основной вопрос — траектория золота

По мере приближения к завершению цикла ужесточения монетарной политики и вступления мировой экономики в фазу замедления, рынок золота может столкнуться с противоборством между фиксацией прибыли и новыми покупками со стороны центробанков и институциональных инвесторов.

Если реальные доходности продолжат снижаться, а доллар останется слабым, золото может достигнуть новых исторических максимумов, приближающихся к 5000 долларов. В случае же снижения инфляции и восстановления доверия к финансовым рынкам металл может войти в долгосрочный период стабилизации, что помешает достижению амбициозных уровней.

В целом, прогнозы цен на золото в ближайшие месяцы будут во многом зависеть от глобальных экономических и политических событий, особенно от решений в области монетарной политики и геополитической ситуации, которые будут формировать инвестиционное поведение.