Японський банк розпочинає цикл tightening, і ударні хвилі цього для світових фінансових ринків лише починаються. Найбільш очевидним наслідком є зростання вартості фінансування, і ланцюгова реакція поширюється на всі економіки.

Розглянемо спершу підприємства. У минулій епосі низьких відсоткових ставок фінансування підприємств було схоже на безкоштовний обід — витрати були неймовірно низькими. Багато компаній активно розширювалися за рахунок дешевих боргів, частіше зливалися та інвестували великі суми. Тепер, коли Японія підвищила ставки, глобальні відсотки зросли, і вартість позик для підприємств стрімко зросла. Особливо це стосується тих компаній, що вже мають високий рівень кредитного левериджу — тиск різко посилився. Боргова навантаження зросла, тиск на погашення збільшився, а компанії з низькою прибутковістю можуть опинитися у фінансовій скруті, зростає ризик дефолту. Підприємства стануть більш обережними у інвестиціях, що зменшить їхній внесок у глобальне економічне зростання.

Ситуація в країнах з ринками, що розвиваються, ще складніша. Ці ринки завжди залучали міжнародний капітал високою доходністю, багато з яких походили з Японії. Тепер ситуація змінилася — внутрішні ставки в Японії зросли, і міжнародний капітал починає повертатися додому. Ринки, що розвиваються, стикаються з тиском виведення капіталу, і щоб залучити та утримати інвестиції, ці країни змушені підвищувати ставки. В результаті вартість локального фінансування стрімко зросла, і стимул для економічного зростання зменшився. Ще гірше, що відтік капіталу знижує курс місцевої валюти, ціни на імпортні товари зростають, інфляційний тиск посилюється, і в підсумку виникає порочне коло — капітал тікає, курс валюти падає, ціни злітають, і економіка входить у рецесію.

Ці зміни мають значний вплив на ринок криптовалют. Звуження глобальної ліквідності означає тиск на ризикові активи, але одночасно створює нові можливості для капіталу, що шукає хеджування та диверсифікацію.