A mudança de política do Federal Reserve e a volatilidade dos dados das exchanges, o que acontece quando esses dois fatores ocorrem simultaneamente? Na última semana, a saída líquida de 24 horas do Bitcoin das exchanges atingiu 700 unidades, enquanto as expectativas de corte de juros pelo Federal Reserve aumentaram. Essa combinação merece atenção.

Curiosamente, essa não é a primeira vez que essa situação ocorre na história. Em março de 2020, ocorreu um sinal duplo semelhante — na altura, o Federal Reserve iniciou um ciclo de corte de juros, e o estoque de Bitcoin nas exchanges também vinha diminuindo continuamente. O que aconteceu a seguir todos sabem: o Bitcoin subiu de US$ 3.800 para US$ 64.800, um aumento de 16 vezes. Essa tendência durou todo o ano de 2020, tornando-se para muitos o "grande mercado de alta".

Por que o corte de juros pode desencadear um aumento nos ativos cripto? A lógica não é complicada. Corte de juros significa aumento da liquidez em dólares, e o rendimento de ativos financeiros tradicionais (títulos, depósitos bancários) diminui, levando uma grande quantidade de capital a buscar novas opções. Nesse momento, o Bitcoin, como um ativo com oferta fixa — sempre haverá um máximo de 21 milhões de unidades, sem emissão adicional, possuindo uma propriedade deflacionária natural — entra em foco. No contexto de desvalorização do dólar, o Bitcoin acaba se tornando uma forma de armazenamento de valor.

Dados históricos mostram que, durante o ciclo de corte de juros do Federal Reserve em 2019, o Bitcoin teve uma valorização de cerca de 300%; em 2020, com cortes adicionais, a valorização ultrapassou 500%. Isso não é coincidência, mas sim o resultado da interação entre o ambiente de política e as propriedades do ativo.

E quanto à saída líquida das exchanges? Isso reflete outro aspecto — a mudança no comportamento dos detentores de moedas. Quando grandes detentores transferem fundos para fora das exchanges, geralmente isso indica uma confiança crescente na alta, optando por manter a longo prazo ao invés de negociar de curto prazo. Uma saída líquida de 700 unidades pode parecer pequena, mas no mercado como um todo ainda representa uma postura.

Quando esses dois sinais se combinam, o mercado tende a entrar numa fase de aceleração de alta. As expectativas de política do Federal Reserve elevam os preços dos ativos, enquanto a redução na liquidez das exchanges reforça a expectativa de escassez, formando um ciclo de feedback positivo.

Claro, o passado não se repete exatamente. O ambiente de 2020 é diferente do atual, com mais participantes no mercado e maior volatilidade. Mas os mecanismos de ação da política e dos fundamentos são semelhantes. Para os participantes do mercado, esse período realmente merece atenção, observando se o movimento do Bitcoin seguirá uma trajetória histórica.