الواقعة الأخيرة التي تم الكشف عنها فيما يتعلق بتنظيم البورصات تستحق الانتباه. تم تغريم منصة مالية مرخصة بمبلغ 400 مليون يوان بسبب توزيع منتجات الأصول الافتراضية بشكل غير قانوني على الإنترنت — وكشفت هذه القضية عن العديد من الثغرات الشائعة في إدارة المخاطر وحماية العملاء في العديد من البورصات.

خلال الفترة من نوفمبر 2018 إلى نوفمبر 2022، سمحت المنصة للعملاء بشراء وبيع مشتقات الأصول الافتراضية مباشرة عبر الإنترنت. بعد التحقيق من قبل الجهات التنظيمية، تبين أن المنصة نفذت 1,446 عملية تداول، شملت 32 نوعًا من منتجات الأصول الافتراضية، بما في ذلك 130 مستثمرًا تجزئيًا و6 مستثمرين محترفين. والأخطر من ذلك، أن 21 من هذه المنتجات كانت مشتقات تداولية — وهي أدوات مالية عالية التعقيد.

ما هو مصدر المشكلة؟ لم تقم المنصة بتقييم مستوى المعرفة الاستثمارية للعملاء بشكل فعلي، ولم توفر تحذيرات واضحة من المخاطر أو إفصاحات كافية عن المنتجات. بالنسبة للمشتقات عالية المخاطر، فإن هذا الأسلوب يتعارض بشكل واضح مع التوجيهات الصريحة للجهات التنظيمية — إذ أن مبدأ ملاءمة المستثمرين هنا أصبح بلا فائدة. تذكرنا هذه الحالة بأن مجرد عرض المنتجات على المنصات غير كافٍ، بل إن بيع المنتجات المناسبة للأشخاص المناسبين والإفصاح الجيد عن المخاطر هو الحد الأدنى المطلوب.