ما الإشارة التي يرسلها السوق بعد أن قامت بورصة شيكاغو التجارية (CME) بزيادة هامش ضمان الذهب ثلاث مرات متتالية؟

بدأت الفضة في التجميع منذ النصف الثاني من العام الماضي، والآن أصبحت تتجه نحو اتجاه قوي. بصراحة، هذه الزيادة في السعر كانت قوية نوعًا ما — حيث قامت البورصات بزيادة الهامش ثلاث مرات، ومن الواضح أن البورصات تتابع نشاط هذا الصنف ومدى تعرضه للمخاطر.

عند النظر إلى أغسطس وسبتمبر من العام الماضي، كان هناك الكثير من الناس يصرخون بأن الذهب قد بلغ ذروته وأن السوق قد انتهى. وماذا كانت النتيجة؟ لم يتراجع الذهب فحسب، بل استمر في تحقيق أرقام قياسية جديدة. أما الفضة فهي أكثر تميزًا، حيث تحولت من التبعثر في الانخفاض إلى القوة المستقلة، ومن المتوقع أن تقترب من حاجز الـ80.

مشاعر السوق تتأثر بسهولة بالتقلبات قصيرة الأجل. بمجرد أن يبدأ الاتجاه الحقيقي، يبدو أن التدخلات الخارجية تصبح أقل أهمية بشكل ملحوظ. هذا الارتفاع في المعادن الثمينة مدعوم من عوامل ماكرو اقتصادية، بالإضافة إلى دفع السيولة. تعديل البورصات لمعلمات إدارة المخاطر هو في حد ذاته تأكيد على نشاط السوق. كيف سيتطور الأمر لاحقًا، لا يزال يتطلب مراقبة مستمرة.