DeFiエコシステムには注目すべき現象があります：多くの参加者が流動性マイニングに一年間苦労しながらも、利益が高い時から低い時へと変動し、コイン価格も絶えず縮小しているのを見ているだけです。この背後にあるロジックは非常に残酷です——マイニング参加者として、あなたの役割は本質的にプロトコルの早期保有者やVCに流動性の出口を提供することです。

重要な問題は、多くのDeFiプロトコルの収益モデルが持続可能でないことです。彼らが約束する高いAPYは、多くの場合、新たに発行されるトークンに由来しており、実際の経済活動から生まれる収益ではありません。新しいコインの発行が停止すると、収益の急激な減少は避けられません。

Lista DAOの運営ロジックは異なります。このプロトコルの収入源は実質的なものです：lisUSDの貸出金利（ステーブルコインを基準とした収入）、slisBNBのノード報酬（BNBチェーンを基準とした収入）、および早期償還の罰金収入です。これらはすべて、プロトコルの実際の運営から生じる真の収益です。

もしあなたがLISTAのロックをveLISTAに変換すれば、あなたの身分は普通の参加者からプロトコルの権益保有者に変わります。これは何を意味するのでしょうか？上述の実際の収益を直接共有し、新たなコインの継続的な発行に依存しなくなるのです。たとえ弱気市場であっても、借入需要やステーキング活動が続く限り、収入は継続的に流入します。

参加者の視点から見ると、これは受動的な「アルバイト」から能動的な「配当」へと変わることです——流動性マイナーからDAOパートナーへの身分の飛躍です。虚高のAPY数字を追い求めるよりも、実際の収益の持続性に焦点を当てる方が賢明です。