#比特币ETF产品 看到ベライデのこの動き、私は背後にあるロジックを冷静に分析しなければならない。ビットコインを米国債やテクノロジー大手7社と並べて投資ポートフォリオの三大柱とするのは、聞こえは良いが、その裏に隠されたものは考える価値がある。

ベライデのナarrativeフレームは非常に明確だ：ビットコイン＝デジタルゴールド、主権債務と通貨価値下落リスクのヘッジ。この論点自体に問題はないが、問題は——機関化、ツール化、ETF化の背後で、個人投資家は最終的に最後の引き受け手となることだ。黄金ETFが登場した当時の熱狂を覚えているだろうか？最終的に勝ったのは、実物資産を本当に保有している人たちだった。

今、ベライデは「利息型」ビットコインETFの準備を始めており、カバードコール戦略を用いて収益を生み出そうとしている。聞こえは専門的だが、実際には機関が利益を確定させる一方で、リスクを「追加収益」を追求する個人投資家に分散させているだけだ。この手法には非常に馴染みがある——前段階で盛り上げて認知度を高め、後段階で複雑なデリバティブを使って参加者を刈り取る。

私のアドバイスは非常にシンプルだ：見た目が非常に綺麗に包装された機関商品に警戒せよ。ビットコインの価値は確かに存在するが、「三大支柱」のナarrativeに惑わされてはいけない。自分が本当に理解しているのは何かを問い直せ——それはビットコインそのものなのか、それともある金融商品の複雑な設計なのか？このナarrativeの変化の中で長く生き残るには、冷静さを保つことが重要だ。リスクを無視して「収益最適化」だけを追求しないこと。